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资讯华熙生物科创综合实力亮眼 经济学家:不能单一看研发比
2019.05.22 09:18

截止5月20号,科创板受理企业达110家,生物医药企业据统计达26家,占比超过1/5,成为热门行业。生物医药是知识、技术密集的行业,对研发和技术创新要求高。

自主研发实力强劲

据分析,华熙生物作为透明质酸龙头企业,在透明质酸及生物活性物质上研发上投入巨大,除在济南、上海设立了两大研发中心外,在法国也拥有专业的研究团队。强大的研发团队,保证华熙生物在技术研究、产品研发和产业化生产等方面的超前性,不断向产业链下游延伸、拓展更多应用领域。目前,华熙生物已申请专利95项,已获授权专利46项。在国际上,华熙生物在透明质酸领域申请了4项国外专利,还有多项在审查中。

中南财经政法大学EMBA浙江兼广东教学中心主任、应用经济学博士后盘和林认为:“对于科创板而言,强调科创属性,其实强调的是科技创新能力,而这个能力并不能被研发投入占比这个单一指标所完全反映,还需综合各项指标,比如发明专利数量、技术人员和研发人员数量等等。”综合多方面分析,华熙生物科创实力亮眼。

根据招股书信息,华熙生物掌握了微生物发酵法、微生物酶切法等生产透明质酸的核心技术,具有自主知识产权,改变了使用提取法生产效率低、成本高的落后局面。可以说,正是华熙生物卓越的研发能力,促进了透明质酸在各领域的应用,推动行业发展。

多项国际合作,为研发实力加码

华熙生物注重国际化研发合作,通过在境外投资并购、合作研发、人才引进等,学习国际先进技术,提升研发实力。如2015年开始与韩国知名肉毒素生产企业Medytox成立合资公司,投入肉毒素的安全性及药效临床试验;2017年华熙生物收购法国知名皮肤管理机构Revitacare,将研究领域及产品布局拓展至专业护肤、护发领域。和相关机构的合作或收购,不单是项目投资,更是对技术和研发的投资,保证华熙生物的技术始终处于突出地位。

引进高端人才,重视研发团队

华熙生物重视研发队伍的建设。截至2018年末,华熙生物研发团队达185人,由国家科技进步二等奖获得者郭学平博士带领。核心技术人员刘爱华、栾贻宏均拥有超过20年行业从业经历和丰富的研发经验。

同时,华熙生物积极加强高端人才的引进。2018年12月,李慧良先生加入华熙生物并担任核心技术人员,李慧良先生在功能性护肤品技术创新和产品研发方面积累了丰富的经验,他的加入有利于华熙生物综合研发能力的进一步提升。

主导或参与行业标准制定,技术获认可

华熙生物主导或参与了化妆品用透明质酸钠行业标准、整形手术用交联透明质酸钠凝胶行业标准、医用透明质酸钠凝胶行业标准、组织工程医疗器械产品透明质酸钠行业标准四项行业标准的起草工作,并参与修订了欧洲药典及中国药典中的透明质酸标准,并提交美国药典透明质酸专论,彰显华熙生物的科技水平和研发实力,在业界具有较高的技术声誉。

目前,华熙生物已拥有“国家高新技术企业”、“山东省企业技术中心”,“山东省透明质酸工程技术研究中心”“山东省院士工作站”等多个国家级、省级研发技术平台,承担国家“八五”、“九五”科技攻关计划、国家火炬计划、山东省和内贸部重大科技攻关计划、山东省重大专项、山东省重点研发计划等二十余项科技平台项目和重大科研项目,华熙生物的核心技术获得国家科技进步二等奖、国家“九五”重点攻关计划优秀成果奖等多项奖励和荣誉。

未雨绸缪,多项技术储备应对行业发展

根据招股书,为拓展更多生物医药领域产品的研发,华熙生物持续进行技术储备,包括:①基因工程平台,利用生物工程菌和基因技术优化现有生物活性物质制备过程与工艺,同时研发更多应用领域与适应症的生物医用材料与药品;②酶合成平台,利用酶合成法取代传统化学合成路径制造多种小分子活性物质与制剂;③药物传递系统(DDS),深入研究生物材料作为药物媒介对促进药物吸收、药物靶向、提高药物生物利用度的作用,缓解药物副作用的影响,开发一系列具有不同治疗用途的药物制剂产品。

以上技术平台的建立,以生物发酵技术平台和交联技术平台为基础,为华熙生物提供新的研发方向与技术储备。

研发不打折扣,投入大于“纸面数字”

招股书信息显示,2016-2018年,华熙生物按会计准则计算的费用化研发支出分别为2396.30万元、2571.85万元和5286.59万元。在目前已公布的26家医药制造业企业中,华熙生物2018年研发投入排名处于行业中等水平。

据了解,为保持技术和市场地位,华熙生物有多项投资、设备改造等支出没有计入会计准则统计的研发支出。华熙生物逐年的产率提高,对生产设备、实验设备的改造,实际也是研发的投入;同时,对海外机构的投资,目的也是为获取最先进的研发技术,是对研发的重要投资。

加上这部分支出,华熙生物在2016-2018年的研发支出合计值分别为4391.98万元、9006.70万元和1.04亿元,分别占营收比例为5.99%、11.01%和8.25%。而过亿的研发费用在同体量的科技企业中已属比较高的研发投入,在已经收录的26家生物制造业企业中,将全部研发支出合计值做统计,华熙生物排名第4。

另外,研发占比的分析还要考虑营业收入。在研发投入相同时,营收高会导致研发占比的降低。华熙生物2016-2018年营业收入分别为7.33亿元、8.18亿元、12.63亿元。在26家医药制造业中,华熙生物2018年12.63亿的营业收入排名靠前。同时,华熙生物2017-2018年增长率分别为11.58%、54.40%,营收的快速增长也会影响研发占比的提升。

高毛利率是生物医药成功研发的基础

高毛利率是加大研发投入的基础。生物医药属技术密集型行业,研发投入大、风险高,高毛利率是生物医药企业生存的基础,行业特征鲜明。如果毛利率低,难以支撑对研发的持续投入和对技术的持续创新。截止5月13日,科创板共披露26家生物医药企业,在2018年毛利率超过50%的有22家,只有4家毛利率在50%以下;毛利率超过70%的有16家,占比61.54%。

最终能真正实验成功并推向市场的是少数。据了解,华熙生物在采用微生物发酵法生产透明质酸的前期,投入巨大,也面临资金“打水漂”的风险,依靠不断投入和技术创新,最终成功走向市场,是生物医药企业发展的真实写照。

研发成功后,同时会伴随企业的高毛利率。新产品研发成功后,因其技术和产品的唯一性,生物医药企业都会享受一段时期的市场红利,收回研发成本并进入盈利阶段。此时,单纯以原料和人工等生产成本和市场价格比较,毛利率通常会比较高。根据招股书,华熙生物在2016-2018年度,主营业务毛利率分别为77.22%、75.40%和 79.94%,处于相对较高的水平。

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