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科技股倒戈科创板杀“回马枪” 独立行情还是“跷跷板”效应?
2019.09.11 19:53 柴刚|科创板日报

《科创板日报》(成都,记者 柴刚)讯,连涨一周多之后,两市科技股在一片“狂欢”、“大爆发”、“牛市”的欢呼声中集体回落。与此同时,调整多日的科创板开始回温,似要接力主小创科技股涨势。

有市场人士指出,近日科创板与其他科技股走势呈现“跷跷板”效应,行情此消彼长。不过,申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明表示,这只是交易层面的行为,是科创板开市初期的暂时现象,随着时间推移和标的数量增加,未来科创板和整个大盘的协调性会越来越强。

科技股vs.科创板

“近期的行情肯定是科技股带动的,大盘没有大涨,但个别股票涨得很好,其中很多科技股标的不停地涨停,这里面还有很多可挖掘的地方。”浙江某私募人士告诉《科创板日报》记者。

以5G概念引领的通信设备板块为例,同花顺数据显示,本月前6个交易日,该板块累计涨幅超16%。不过最近两日持续调整,累计下跌近3%。

其他行业亦然,最近两日,5G、芯片、消费电子、软件等科技股集体回落,画风突变。昨日,被视为科技股风向标的中国软件(600536.SH)盘中一度触及跌停,收跌8.5%,今日续跌3.37%。该股今年以来已累计上涨近3倍。

与此同时,以“硬科技”定位的科创板则走出独立行情,其在前期“科技投资热”背景下稍显冷清,却在近两日科技股大幅倒戈之时,杀了一个“回马枪”。昨日早盘,就在其他科技股高开后纷纷跳水时,科创板个股全线走强,截至收盘24只股收红。今日,虽然很多个股收盘时翻绿,但在盘中曾多次上攻,整体表现依旧强于大盘。

有市场人士称,这段时间科创板与其他科技股“冰火两重天”,呈现“翘翘板”效应。

不过,上述看法可能有些片面。“目前科创板还处于一个价值回归的过程,所以走势可能会相对独立,但不具有普遍性意义,仅是交易层面的行为,是开市早期的暂时现象,随着时间推移会逐渐改变。而且,如果一定要讲‘跷跷板’的话,恐怕也不止科技股,这种现象全方位存在。”桂浩明向记者指出,科创板作为一个独特板块,随着标的数量增加,今后和整个大盘的协调性会越来越强。

科技股行情远没结束

充当这轮行情急先锋的科技股突然遇冷,市场对后市怎么看?

“这种状况正常,涨多了要跌,跌多了要涨,只要没有出现趋势性调整就没问题,不必因为一两天的走势,就改变对整个盘面或趋势的判断。”桂浩明表示。

上述私募人士则直言:“这个行情太确定了,‘自主安全可控’,我觉得科技股行情远没有结束。”

浙江另一位私募人士向《科创板日报》记者分析称,科技股之所以受青睐,主要是大环境使然,国家支持,加上市场竞争已经越来越转向技术竞争,科技代表发展方向。

东方财富Choice数据显示,截至昨日,9月份已有104家公司披露了机构调研记录,较上月同期的58家几近翻倍。其中,科技细分领域龙头企业最受外资关注,沪电股份(002463.SZ)、富瀚微(300613.SZ)、中颖电子(300327.SZ)等获多家QFII组团拜访。

诺德基金基金经理潘永昌指出,从国际经验来看,科技股是市场上的优势板块。美股市值最大的行业为信息技术,市值约占全市场的20%;A股市值占比最大的则是金融业,比例高达27%,信息技术行业市值仅占11%左右。与美股相比,A股科技板块中长期成长空间巨大。

另外,从投资回报来看,标普500中的科技板块自2009年以来,已累计上涨537%,而同期标普500仅上涨230%。显然,顺应产业周期的科技板块相对其他行业,投资回报更加可观。

当然,以上是着眼中长期,短期来看,一些前期暴涨的科技股仍存在回调风险。前述私募人士指出,目前的行情主要表现为场内资金活跃,仍属于存量资金的博弈。

别据统计,截至9月9日晚间,两市共有297家公司公告减持,其中,生物医药、电子、计算机等科技类公司是产业资本减持“重灾区”。

科创板估值市场分歧大

回到科创板,很多人则对当前的高估值现象产生顾虑。一位接受《科创板日报》记者采访的投资人士称,从估值来看,创业板的“性价比”更高,科创板估值较高,同时流动性较低,炒作热度难以持续。

中信建投数据显示,当前科创板平均市盈率是创业板的2倍左右,是全部主板的5倍左右。截至目前,市盈率最高的为微芯生物(688321),达到976.2倍,最低的中国通号市盈率为28.3倍,全部29股平均市盈率高达130多倍。

但上述浙江私募人士则表示,“估值这东西没有一个标准,都是跟情绪相关的,情绪高的时候估值高了还有更高,情绪低的时候便宜了还要更便宜。”

也有投资人士认为,科创板的高市盈率有一定合理性,主要是因为多数企业目前体量较小,且业绩增速较快。在A股市场,小市值且业绩高增长的公司,通常会获得较高的估值溢价。

上交所数据显示,28家科创板公司(不含安博通)上半年合计实现营收329.63亿元, 同比增长18%;实现净利润 45.6亿元,同比增长25%。除了体量最大的中国通号(688009), 其余27家公司营收、净利润同比分别增长37%、38%。而上周刚上市的安博通(688168),上半年净利润1464.49万元,同比增幅高达453.85%。

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