《科创板日报》（南京 记者王俊仙）讯，12月10日下午，金宏气体（831450.OC）公告称，在招商证券辅导下，其目前已通过江苏证监局的辅导验收。

为此，金宏气体打算暂停股转系统交易，并申请科创板上市。公告当日，金宏气体尾盘飙涨至10.03元，收涨13.21%。

作为国内超纯氨龙头企业，金宏气体已算是资本市场“老兵”，曾申请上交所主板上市，如今紧随同行华特气体，转道申报科创板。

“效仿”华特气体

资料显示，金宏气体成立于1999年，2014年挂牌新三板，2016年向证监会报送IPO招股书申报稿，拟在上交所主板上市，2017年12月还曾更新招股书。

当时为保成功上市，金宏气体先是终止员工持股计划，后又否决2017年度利润分配方案。最终，金宏气体在今年8月主动撤回申报材料。

对于主动撤回原因，金宏气体仅表示，此事经过董事会认真研究和审慎思考。

很快，谜底揭晓，原来金宏气体已经“瞄上”了科创板。

此事发生的一个行业背景是，今年4月12日，华特气体科创板上市申请获上交所受理，华特气体在招股书中，将金宏气体作为可比公司，且其独董洑春干也是金宏气体独董。报告期内，华特气体与金宏气体还存在关联购销。

经过4轮问询后，华特气体顺利过会，且在12月4日IPO注册生效，即将在12月17日进行申购。

让金宏气体颇有底气的是，金宏气体净资产和业绩数据均高于华特电气。

截至2018年末，华特气体总资产和净资产分别为7.52亿元和5.53亿元，而金宏气体为15.93亿元和7.82亿元；2018年度，华特气体实现营收和净利润分别为8.18亿元和6784.84万元，而金宏气体上述指标为10.7亿元和1.38亿元。

2016年至2018年及2019年上半年，金宏气体的毛利率分别为39.08%、39.44%、44.39%和47.3%，逐年增长；而华特气体分别为32.8%、33.27%、32.91%和36.19%，低于金宏气体，且存在波动。

科创含量对比

金宏气体的业务分为特种气体、大宗气体、天然气三大板块，其曾在招股书中表示：“公司将特种气体作为研发重点，参与制定国家标准。”

据业内人士介绍，工业气体主要包括特气和大宗气体，中国大宗气体市场存在企业数量多、规模小、产品单一等特点，行业竞争激烈，存在较大的市场整合空间；特气属于高技术、高附加值产品，作为关键性材料，广泛应用于集成电路、显示面板等领域。

华特气体表示，其核心技术产品收入为特气及其相关技术服务收入，主营以特气为核心，普通工业气体等为辅。

金宏气体的特气产品，主要为规模化的超纯氨、氢气，其超纯氨纯度达到7N级，拥有自主知识产权，为国内首创，打破进口垄断。

根据卓创资讯预计，2018-2022年，中国特气市场规模仍将以平均超过15%的年增长率高速增长，到2022年规模将达411亿元。

数据显示，2016年-2018年，金宏气体的特气产品收入为2.39亿元、3.24亿元和4.18亿元，分别在营收中占比38.29%、36.56%和35.87%；而华特气体的特气产品收入为3.49亿元、3.69亿元和3.9亿元，占比为53.08%、46.86%和47.7%。

可以看出，在2016年时，金宏气体特气收入低于华特气体，但在迅猛的两年发展后，2018年反超华特气体。

除了特气产品销售“逆袭”，2016年至2018年及2019年上半年，金宏气体研发投入占比分别为3.08%、2.53%、2.91%和3.2%，均高于华特气体，后者分别为2.46%、2.42%、2.64%和2.69%。

超纯氨龙头的“短板”

值得注意的是，金宏气体客户集中在华东地区，且客户“高端”程度似乎不如华特气体。

华特气体在招股书中表示，公司特种气体产品的主要客户为大规模集成电路、新型显示面板等高端领域客户，金宏气体的客户主要为LED、太阳能电池等领域公司，客户相对集中，且主要分布在华东地区。

2016年-2018年，华特气体向华南和华东客户销售占比分别为五成和两成左右；而金宏气体的客户主要集中于华东区域，来自上海和苏浙的收入合计占比分别为88.68%、88.60%和 87.85%。

华特气体前五大客户以中芯国际、华润微电子等集成电路行业企业居多，而金宏气体为亨通光电、聚灿光电等。

2019年上半年，华特气体向前五大客户合计销售3839.48万元，在总营收中占比9.83%；而金宏气体合计销售5885.09万元，占比14.11%。

去年8月，金宏气体曾公告拟出资1亿设全资子公司，从事半导体材料研发等，拓展公司的业务范围，增强核心竞争力。但此后未有进一步进展公告。

中信建投化工首席分析师郑勇认为，随着芯片国产化率的提高，高品质关键电子特气的国产化是大势所趋，但国产特气气体品质的提升并不意味着产品价格的上涨，反倒由于国内半导体产业追赶进程的加速，半导体材料赛道的技术进步压力将比以往更大，唯有研发实力强劲、产品管线布局完善的企业方能顶住技术进程迭代的压力，在赛道中保持身位。

此外，根据招股书披露，金宏气体超纯氨产品应用于泛半导体产业，但该产品毛利率明显下滑。

2014年，金宏气体超纯氨的毛利率为72.54%，而2017年前三季度为59.33%。

对此，金宏气体方面表示：“由于进口为主向国产化的转变，在国产化初期，国内掌握超纯氨生产技术的厂商为了抢占市场，扩大生产同时低价竞争，导致超纯氨市场价格不断下降。目前国产超纯氨市场格局已基本稳定，预计未来超纯氨价格将保持稳定或稳中有升，公司超纯氨产品毛利率或将逐步提高。”

由于年报金宏气体年报不披露单个产品毛利率，其超纯氨毛利率目前情况无法知悉。