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创业板IPO撤单后发展重心生变 云涌科技科创板首轮问询透露这些疑问
2020.03.24 16:33 王俊仙 查道坤|科创板日报

《科创板日报》(记者 王俊仙 查道坤)讯, 3月23日,江苏云涌电子科技股份有限公司(下称“云涌科技”)披露了科创板IPO首轮问询回复,涉及公司股权结构、核心技术和前次创业板IPO情况等方面。

据悉,云涌科技曾在4年前 “闯关”创业板,但最终主动撤回。而比对这两次申报材料,云涌科技战略调整、募投项目和产品结构等方面的变化引起市场更大的关注。

创业板IPO时被列入经营异常

云涌科技在2019年7月进行科创板上市辅导备案登记,上市申请在去年12月20日获受理。

但云涌科技其实已经是第二次申请上市,早在2016年6月,其就提交了IPO申请,拟创业板上市。

天眼查显示,2016年11月15日,云涌科技因公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假被泰州市工商行政管理局列入经营异常名录;翌日因其更正公示信息,申请移出经营异常名录。

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来自天眼查APP

3月24日,上海明伦律师事务所律师王智斌向《科创板日报》记者表示:“这意味着公司向工商局报备的材料里有虚假信息,有不真实内容,一般是假冒签名等等比较常见。根据相关规定,公示信息隐瞒真实情况、弄虚作假的企业更正其公示的信息后,可以向工商行政管理部门申请移出经营异常名录。”

在上述“小插曲”之后,云涌科技在2017年2月拿到证监会审查反馈意见,2017年7月7日对招股书进行更新披露。

当时证监会的反馈问题主要集中在:一致行动协议、历次股权转让增资情况、毛利率波动的原因、应收账款的账龄、董事高管人员变动的原因等。

然而招股书更新披露仅仅5天(2017年7月12日),云涌科技就向证监会递交撤回创业板IPO的申请,并在当年7月21日IPO终止。

对于终止创业板IPO的原因,云涌科技方面表示:“因公司2017第一季度经营业绩同比下滑,公司拟进行战略整合,调整IPO计划。”

因一季度业绩下滑终止IPO?

然而,云涌科技终止IPO与其一季度业绩下滑的关联性有多大却“存疑”。

数据显示,2017年一季度,云涌科技营业收入为1630.23万元,同比下降20.53%。但云涌科技2017年后三个季度发力,最终其2017年实现营业收入1.38亿元,同比增长5.64%。

2018年也出现类似情形,云涌科技第一季度营业收入仅791.82万元,同比腰斩,在营收中占比4.89%,其2018年全年实现营业收入1.62亿元,同比增长17.42%。

原来,云涌科技的经营业绩存在季节性波动特征,通常在一季度营业收入较低,二、三季度会高于一季度,四季度全年最高。

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来自云涌科技科创板招股书申报稿

业内人士分析认为,云涌科技一般一季度营收较低,因此并不能通过一季度业绩下滑就认为公司全年业绩会下滑、发展潜力受限。但是一季度业绩下滑背后,是否透露公司某些产品前景出现变化,是否要对战略进行重大调整,这些可能是公司终止创业板IPO的关键所在。

申报材料显示,云涌科技2017年一季度业绩下滑的原因与其主要销售的电力行业产品无关。原来,其2016年一季度销售船载智能水炮931.88万元,而2017年一季度未有相关订单。

据悉,云涌科技的船载智能水炮业务项目在2014年开始向国内船厂供货,突破了之前云涌科技销售收入来源于单一行业(电力行业)的局限性,自2014年首次实现销售至2016年底,该业务已累计实现销售收入2634.89万元。但2016年船载智能水炮产品实现销售收入930.26万元,较上期减少578.55万元。

比对两次申报上市材料,记者注意到, “船载智能水炮产品”在前次创业板IPO中被列为“自动控制”类产品,而在科创板IPO中被列为工业物联网产品。

原来,在前次创业板IPO申报文件中,云涌科技的收入分类方式为数据信息安全、痕迹管理自动化、自动控制。而此次科创板IPO的分类为工业信息安全产品和工业物联网产品。

战略调整的深远影响

事实上,在收入分类变化的同时,云涌科技已经进行过战略调整,这也导致公司募投项目出现变化。

创业板IPO时,云涌科技拟募资2.78亿元,其中1.43亿元用于“痕迹管理自动化系统产业化项目”(下称“痕迹管理产业化项目”),北京和郑州研发中心分别投入3947.2万元和2351.6万元,营销中心建设项目投入2198.7万元,剩余5000万元用于补充流动资金。

而此次科创板IPO,云涌科技拟募资3.19亿元,与上述创业板项目相比,主要的变化是取消了痕迹管理产业化项目,新增1.5亿元投入“国产自主可控平台建设项目”,研发中心建设投入金额增长至9715.55万元,且该项目实施地点变更为公司泰州总部。

值得一提的是,“痕迹管理产业化项目”为工业物联网领域的建设项目,而“国产自主可控平台建设项目”为工业信息安全领域的建设项目。

对此,云涌科技表示,由于市场环境变化,公司已经调整战略发展,近年来,随着信息安全产业政策环境的不断完善以及市场需求的快速增长,信息安全产业迎来了快速增长期,公司根据市场环境相应调整工业物联网的产品策略,逐步将研发生产重心聚焦于工业信息安全产品。

战略调整影响也能从营收构成中窥见一斑。

2017年-2019年,云涌科技的工业物联网产品实现的收入分别为4840.04万元、1785.52万元和2520.99万元,占营收比重分别为35.09%、11.02%和10.05%,呈现逐年下滑趋势。相对应的是,云涌科技工业信息安全产品收入呈现增长态势,且占比逐年升高。

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来自云涌科技首轮问询回复

但云涌科技并不认为其工业物联网业务技术落后,其认为:“公司工业物联网产品收入占比下滑主要基于短期产品策略的调整,并不意味公司工业物联网技术的落后……公司能跟得上物联网的发展步伐和趋势。”

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