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投行人士:瑞幸自爆是“纸包不住火” 资本仍会投向中国不错的行业和头部公司
2020.04.03 20:54 戚夜云|科创板日报

《科创板日报》(上海,记者 戚夜云)讯,瑞幸造假事件引发连环“地震”。《科创板日报》等媒体就相关问题,对某股份银行投行人士进行了采访(应采访者要求匿名),相关内容整理如下。

记者:如何看待瑞幸造假带来的信用危机?

投行人士:美国的资本市场看重信用,瑞幸造假说严重点是一种商业诈骗,欺骗了二级市场投资者。这涉及到信用风险的问题,所以瑞幸最坏的情况可能会像安然一样罚到破产。

记者:您如何看瑞幸“自爆”?

投行人士:前几天做空的期权突然涨了几百万份,也有可能认为这个事已经快公布。瑞幸自爆,确实是纸包不住火,2018 年营收才 8 个亿,2019 年 40 多 亿,明年预测 140 多个亿。8 亿到 40 亿,跨度非常大。

我认为瑞幸造假存在的动机,可能为了要对付投资人的估值的要求, 一方面瑞幸还要进行第二轮、第三轮融资,加上二级市场要稳住股价。

记者:您如何看待瑞幸公告称,造假系瑞幸COO刘剑以及某位董事个别行为?

投行人士:瑞幸造假迟早是要曝光。瑞幸整个管理层应该都清楚状况,现在让 COO 进行背锅,其实也比较难。

记者:受瑞幸影响,背后神州系神州租车暴跌停牌,如何看待受牵连的神州?

投行人士:神州董事长也是瑞幸的股东,因为神州的资产负债率比较高,为 60%多,瑞幸为18%,有可能为了稳住股价或者为了后续融资增值,将神州的股票拿来质押,再参与瑞幸的增发或者融资,从而导致连锁反应。

记者:瑞幸事件会引发外界对中国企业担忧吗?

投行人士:这几年资金挺多的,对国内而言还是缺资产,美国也是想找一些高资产。之前美国一出现什么问题,所有新兴市场股市都很惨,所有资金都撤去美国,美元就上涨,所有其他新兴国家的货币、股票出现暴跌。但是现在市场有一些观点,中国市场其实还是不错的,还是一个非常稳健的增长点,我们的货币通道还是一个正收益,国外都进入了负利率的区间。

其实,我对中国市场有信心,资本还是会回到中国大陆,回到中国香港,回到我们不错的行业和头部的企业来。

记者:瑞幸财务造假事件会在国内造成怎样的影响?

投行人士:国内也开始重视财务造假问题,现在证监会已表态。国内也有几单出现财务造假的问题,所以证监会要把责任压实到保荐人以及保荐机构上,如果出现一单,可能未来两年你都不要再有新的 IPO 项目,包括券商的评级都会进行下调。

记者:瑞幸走到今天这一步,您怎么看这一行业?

投行人士:瑞幸有点可惜,我觉得风口抓的还可以,切入了一个咖啡市场,咖啡不行就卖小鹿茶,从需求上来说是成立的,增长也有空间。瑞幸就是一种品牌,它可以延伸出其他类型的快销,包括它可能做便携式的咖啡,包括它的未来发展路径,这种理念在投行看来都是成立的。

消费类行业或者轻快销行业,包括在美国的公司,估值、增长性都不错。在香港上市的饮料发展也较好,特别是维他奶也出了一款维他奶茶,估值非常高,实际上饮料行业增长性,不要铺太大的摊子,不要造假,这个行业本身还是可以的。

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