《科创板日报》（上海，米娅）讯，瑞幸已“不幸”。

今日，证监会发布声明称，高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。

今日傍晚，安永向《科创板日报》记者称，“目前公司的2019年度审计工作尚在进行中。基于客户保密原则，安永不会作出其他回应。”

事件爆发后，瑞幸4月2日市值蒸发347亿人民币，截至今日（4月3日）北京时间23时50分，瑞幸股价再下跌近14%，如果按还在交易的股价5.6美元/股算，瑞幸因为造假这件事已经跌掉了361亿人民币。

瑞幸这起造假事件将会呈现怎样的结果？

|实探瑞幸门店：缺料缺货，店员苦劝用户“退单”

在大股东陆正耀“今天更要元气满满”的喊话中，瑞幸各大门店仍正常开门营业。早在上午8点左右，瑞幸App上小鹿茶、瑞纳冰等多个品类已经售罄。今日午后，瑞幸App和小程序随后双双出现宕机，系统提示“请求异常”、“网络异常”、“线路拥堵”、“接口请求失败”等，无法在附近门店页面下单。

瑞幸内部人士向《科创板日报》记者表示，“订单太多，服务器压力太大了。平时一单平均3分钟完成，今天要1.5个小时才能制作完成。”

记者实地探访瑞幸线下门店时发现，排队人数众多，平时2-3分钟完成的订单，今日完成时间已达到15-20分钟。有顾客拿着手机抱怨无法下单，店员表示app如果无法下单，门店也无计可施。

“今天订单爆炸了，前面还有几百单在排着，很多备料也用完了，很多品类也没货了。无法保证取餐要等多久。”一位深圳瑞幸前台店员建议已经下单的用户拨打4000100人工客服退单。

瑞幸订单激增反映了消费者“挤兑式消费”的心态，但混乱终究会归于平静。截至发稿时，瑞幸App和小程序已恢复正常。

|律师：瑞幸的七大关键问题

今日，《科创板日报》等媒体就投资者关切的七大关键问题，采访了理论经济学博士后、资深资本市场律师刘安。刘安律师认为，根据目前可能存在的事实综合来看，瑞幸涉嫌22亿的伪交易，是系统性全流程的造假（最终有待于事实认定）。

关于瑞幸公告称造假系瑞幸COO刘剑以及某位董事个别行为，刘安称不太可能由高管一人所为，管理层在实控人授意下全面造假可能性较大。参考2001年美国安然丑闻案例，如果造假属实，瑞幸必遭美国证监会天价监管罚单，退市也将难以避免，十有八九将会导致公司破产。瑞幸董事会成员和高管也将面临美国司法部所启动的证券欺诈刑事调查和起诉，如果不能达成刑事和解，或有牢狱之灾，面临的将是最高不超过25年的刑期。

关于中介机构的责任，刘安认为，如有证据证明对瑞幸涉嫌造假欺诈行为存在共谋行为，则必然承担法律责任。但刘安同时认为，从中介机构专业独立性角度来看，这种可能性不大。从证监会目前声明来看，它并未认定自己在瑞幸事件上具备实质性管辖权。

针对这起事件是否会影响准备赴美上市的中国企业的问题，刘安认为，短期内对于中资出海肯定有负面影响，但长期来看，中国经济所孕育的优质企业投资潜力以及投行本身的承销定价能力，讲好中国故事的能力才是关键。

|咖啡从业者：受损最大的是供应商

针对瑞幸咖啡22亿元财务造假事件，曾担任过美国SCAA咖啡协会考评员的张宏向《科创板日报》记者表示，瑞幸在供货链、店铺成本以及客户等方面都存在运营痛点，瑞幸售卖价格只能说是赔本卖吆喝。

张宏认为，如果瑞幸销售数据真实，那么中国每年平均咖啡饮用量应达每人20杯左右。但目前，中国每年平均咖啡饮用量每人4杯，而美国每年平均每人400杯。

张宏表示，瑞幸可能会出现如同当年“咖啡陪你”一样的局面，供货商货款不能全面结清，而供货商会囤积瑞幸定制的大量设备和货物，这些物料需要长时间消化，而往往供应商都是压钱囤货提供设备，也就是说一旦瑞幸资金告急，可能最后受损最大的就是供应商。但对于咖啡创业者而言，如果未来瑞幸店铺关闭，可能是一个重新接盘的机会。

中国果品流通协会咖啡豆分会秘书长付静雅则表示，“瑞幸虚增交易额在意料之内，因为业内对消费者消费能力有预估，也了解单店销售、客户群、行业动态、发展及合理性，对瑞幸赔钱的商业模式也有质疑，该公司宣布盈利时，业内也是画了很多问号。”

付静雅强调，瑞幸事件影响的不仅仅是一家公司，也会影响不少国内同行企业在国际上的融资。

|投行人士：造假动机，可能为了对付估值要求

瑞幸咖啡于2018年12月完成B轮2亿融资，参投机构为大钲资本、中金公司、新加坡政府投资公司和愉悦资本。2019年瑞幸咖啡IPO的中介团队包括：瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际，为其联合承销商，安永为其审计机构。

某股份银行投行人士（应采访者要求匿名）向《科创板日报》记者称，前几天做空的期权突然涨了几百万份，也有可能认为这个事已经快公布。瑞幸自爆，确实是纸包不住火，2018 年营收才 8 个亿，2019 年 40 多 亿，明年预测 140 多个亿。8 亿到 40 亿，跨度非常大。

该投行人士认为，瑞幸造假存在的动机，可能为了要对付投资人的估值的要求， 一方面瑞幸还要进行第二轮、第三轮融资，加上二级市场要稳住股价。

受瑞幸影响，背后神州系神州租车今天出现暴跌停牌，该投行人士表示，神州董事长也是瑞幸的股东，因为神州的资产负债率比较高，为 60%多，瑞幸为18%，有可能为了稳住股价或者为了后续融资增值，将神州的股票拿来质押，再参与瑞幸的增发或者融资，从而导致连锁反应。

“瑞幸有点可惜，我觉得风口抓的还可以，切入了一个咖啡市场，咖啡不行就卖小鹿茶，从需求上来说是成立的，增长也有空间。瑞幸就是一种品牌，它可以延伸出其他类型的快销，包括它可能做便携式的咖啡，包括它的未来发展路径，这种理念在投行看来都是成立的。” 该投行人士补充道。

在该投行人士看来，消费类行业或者轻快销行业，包括在美国的公司，估值、增长性都不错。在香港上市的饮料发展也较好，特别是维他奶也出了一款维他奶茶，估值非常高，实际上饮料行业增长性，不要铺太大的摊子，不要造假，这个行业本身还是可以的。

该投行人士说，“对中国市场有信心，中国故事、未来企业或者说是资本，还是会回到中国大陆，回到中国香港，回到我们不错的行业和头部的企业。 ”