财联社（广东，记者 徐学成）讯，漫步者（002351.SZ）于4月28日晚间披露2019年年报。受益于耳机产品的良好销售表现，公司去年营收、净利润均实现大幅增长。财联社记者则注意到，鉴于对市场未来需求的乐观预期，公司采取了相对激进的策略，加大耳机产品的备货，存货数据亦攀升至上市以来的最高位。

漫步者主要专注于音频技术的研究开发与产品应用，产品涵盖多媒体音箱、 耳机、汽车音响、专业音响等四大品类。数据显示，漫步者2019年全年实现营业收入12.43亿元，同比增长41.13%；实现净利润1.23亿元，较上年大幅增加130.01%。

具体来看，报告期内，公司耳机产品的营收为6.84亿元，占据了55.03%的比重；多媒体音箱产品营收为5.00亿元，占比为40.23%。值得注意的是，漫步者耳机产品在2019年的营收同比增长了91.27%，毛利率亦高达36.16%（比多媒体音箱高逾3%），成为公司业绩的最有力支撑。

TWS（真无线耳机）是2019年A股市场最受追捧的概念之一，而在投资者眼中，漫步者则是少有的本土“纯正”概念股。整个2019年，漫步者股价上涨超过3.6倍，备受瞩目。

不仅如此，随着5G“换机”需求的释放，TWS耳机将持续火热的市场行情几乎是业内普遍认同的看法。正因如此，作为本土TWS头部公司，漫步者对待后市的策略也显得较为激进。

截至2019年末的数据显示，公司存货金额达到了4.59亿元，比期初增加了62.98%，占总资产的比重亦高达20.69%。这一数字亦是漫步者上市以来的最高值。针对存货大幅增加的原因，记者于4月29日上午拨打了漫步者电话，但截至发稿前未获接听。公司在财报中的解释则是：主要系 2019 年销售态势较好，预计未来仍能保持增长，增加了耳机产品的备货所致。

根据财报披露的明细数据，漫步者4.59亿元的存货中，原材料为1.46亿元，库存商品为2.13亿元，分别占据了31.81%和46.41%的比重。与此同时，报告期内公司销售费用、固定资产投资支出均明显增加，漫步者对耳机产品市场前景的预期之乐观，可见一斑。

接受记者采访的一位电子行业分析人士则指出，行业普遍看好5G应用带来的需求升级，TWS耳机因其便携、时尚、智能的特性，将继续成为热门单品。漫步者采取较为激进的策略，意在借此扩大销售规模，抢占市场规模。但需引起警惕的则是，随着更多“玩家”进入这一市场，TWS耳机的价格门槛将会持续降低，厂商的利润空间也将收窄。