《科创板日报》（上海，记者 金小莫）讯，国产CT老牌厂商东软医疗系统股份有限公司（下称“东软医疗”）科创板IPO获受理。若顺利，东软医疗将成为科创板上市的第一支大型医学诊疗设备股。

在国内CT行业，东软医疗已是鼎鼎有名。其于1997年率先研发出第一台国产CT一举打开局面，时至今日其CT销售额依然位列国内市场第一。

但财报数据下东软医疗的2019年却过得并不很“理想”。当年，其营收19.25亿元，较2018年19.26亿元的营收几乎“原地踏步”，产品毛利率却从2018年的41.27%下降至39.82%。

高毛利CT销量下降

从东软医疗的营收构成来看，国产CT机依然是其最主要的营收来源。

其营收由四部分业务组成：数字化医学诊疗设备、体外诊断设备及试剂、MDaaS解决方案、设备服务与培训。数字化医学诊疗设备为核心业务。报告期内，此部分业务占比分别为75.45%、72.27%、65.65%。其中又以CT为主要构成内容（占比48.04%、51.88%、43.24%）。

对于毛利下滑，东软医疗方面给出的解释为：主要系公司产品销售结构变化所致。并称“公司将通过持续的产品研发升级、配合供应商工艺水平的优化，实现对成本的有效管控，将公司毛利率稳定在较高水平”。

具体来看，东软医疗于2019年CT产销率下降较为明显。其产量（物理台辆）为550台，较2018年的514台增长了36台；销量却从535台降到527台。因此产销率从2018年的104.09%降为2019年95.82%。

这也导致东软医疗的存货也出现较大增幅。其2019年末较2018年同期增加了9849万元的存货，增幅为13.69%。

东软医疗解释称，系原材料、在产品及库存商品增加所致。而销量不佳系产品销售结构发生了变化。

据招股书，东软医疗于2019年下半年上市了256层及以上CT产品，部分客户为等待该产品而暂停了对原有高毛利产品128层CT的购置，导致后者于2019年的销量较2018年减少了63台，为130台。同时，其已销售的部分256层及以上CT由于尚未验收而未能确认收入。

《科创板日报》记者注意到，在CT销量走低的情况下，其数字化医学诊疗设备中的自产部件子类及设备服务与培训两项业务的收入增长使得其2019年的营业收入得以与2018年的营收基本“拉平”。

前者包括X线高压发生器、影像采集系统和超声探头，2019年销量较2018年增加6617件；后者来自于维修服务、备件销售和培训收入，报告期内，此业务的收入分别为2.43亿元、3.53亿元和4.85亿元，占主营业务的16.96%、18.48%和25.43%。

来自联影的压力

事实上，曾打造第一台国产CT的东软医疗如今也承竞争压力。其中最主要的竞争对手即为联影医疗。

据东软医疗的招股书，在2019年中国CT设备主要厂家保有量占比情况中，东软医疗占比10.4%，系国内厂家最高；联影医疗则占比4.6%，位列第二。在高毛利产品128层CT的中国市场销量中，二者的排名情况没有改变，但差距正在缩小——东软医疗产品销量占12.6%，联影医疗则为8.3%。

另从新产品研发上来看，联影医疗也比东软医疗走得更前一步。2019年东软医疗成果研发了首台国产256层80mm覆盖宽体能谱 CT，并于2020年成功研发了首台国产512层CT。公开资料显示，联影医疗已通过自主研发推出了640层超高端CT。

此次赴科创板IPO，东软医疗拟融资9.65亿元，主要用于核心产品、技术及部件研发（8.15亿元）和营销网络、品牌与培训体系建设（1.5亿元）。