《科创板日报》（记者 柴刚）讯，近日，由成都市科技局、市投促局等指导，创业邦主办的“DEMO CHINA创新中国总决赛暨秋季峰会”在成都举行，峰会聚焦大健康、大消费、金融科技、企业服务、5G等五大赛道和新基建等热门领域。

2020新变局下，创投市场有哪些新变化？一级市场投资人有哪些新打法？出海创业还会被看好吗？哪些“硬科技”领域最受资本方青睐？来自北极光创投、GGV纪源资本、联想创投、普华资本等数十家机构的投资人、创始人与创业者面对面交流，就上述话题进行了探讨。

风投资金向头部项目集中

当前，全球疫情仍在蔓延，国际局势阴晴不定，此时是科技创业和科创投资的好时候吗？

君联资本董事总经理、首席投资官李家庆指出，今年的大环境对于早期创业者并不十分友好，但危机中蕴含着新机遇。实际上，近一年来技术层面的创新并不多，更多机遇正是在应对外部环境变化的过程中产生。

红点创投中国基金主管合伙人袁文达表示，疫情对于数字化和云化影响深远，后疫情时期，科技股中的云概念股反弹强劲。另外，中国正在构建“双循环”新格局，企业要及时调整，适应新变化，比如疫情后外贸企业订单显著降低。

北极光创投创始人、董事总经理邓锋则认为，“疫情之后，国际对中国供应链的依赖性会增强。”他同时指出，受全球疫情和中美关系影响，短期中国经济虽面临挑战，但中长期的发展仍非常看好，在当前形势下，中国会进一步加强本土技术创新，本土企业迎来加速发展的时机。同时，中国资本市场更加开放，科创板的优异表现、创业板注册制改革等改革红利，都为市场注入新活力。

那么，面临当前的新变局，资本机构的打法有哪些变化？李家庆表示，投资人对相同阶段的项目，投资金额比以往更大，但投资项目数量有所减少。

“今天对VC来说，比金钱更重要的是时间，投资人投项目更加聚焦。”金沙江创投主管合伙人朱啸虎同样表示，比如，以前10亿美金的公司都很稀缺，今天则提高到了百亿美金，今天很多创业公司都属于已经有创业成功经验的创始人二次创业，或者是相对成熟的企业里拆分出来的创业项目，起步价会比以前更高。

更高的投资起步价也意味着更大的试错成本，退出的门槛也进一步抬高。博远资本创始合伙人陈鹏辉认为，以前一个行业里前5名甚至前10都可能有非常好的退出机会，如今好的退出机会越来越向头部集中，即便是在医疗这种市场相对分散的行业，资源和人才也在向头部集中。

资本看好哪些“硬科技”领域？

中国创投产业已有20多年的发展历程，20年来，从“互联网+”到数字经济，从软件到“硬科技”，市场热点不断轮换。针对“创投20年的变与不变”，GGV纪源资本管理合伙人符绩勋认为，未来10年可能都是围绕着AI科技、芯片等领域。

在朱啸虎看来，未来20年企业服务有非常大的发展机会，如协同办公等。

陈鹏辉则指出，疫情之后生物医药行业变得火热，无论二级市场还是一级市场，无论A股、美股还是港股，创新药、检测技术、疫苗公司等领域有很多机会。

随着科创板、创业板注册制的相继推进，“硬科技”成为当前资本市场的一个热词，它与早期的互联网、移动互联网在投资逻辑上有何不同？

在移动互联网上斩获颇丰，同时一直在硬科技领域布局的启明创投创始主管合伙人邝子平指出，投资移动互联网，是由市场驱动、应用驱动，并且迭代很快，从业者要对市场有更加敏锐的认知。移动互联网的创业门槛较低，但竞争激烈，成功的难度更大，创业者要在不同的维度上都拥有独特的能力。“硬科技”则需要投资人对未来技术趋势的发展有更多的把控，并且要有更多技术方面的积累，对创业者而言，则需要具备更强的专业性、更高的学历。

“事实上，从投资思路的角度而言，硬科技的投资会相对容易些。因为团队过去的经验和能力是有迹可循的；而移动互联网的投资，则需要判断用户需求、用户行为习惯等因素，这些因素往往更多地来自于创业者的灵感，投资人比较难把握。”邝子平说。当然，这两个领域的发展路径、回报周期也不一样。

值得一提的是，近两年，随着A股注册制的试点和扩容，科创公司IPO开始变得“常态化”，这无疑更好地解决了创投资本后期退出和获得回报的后顾之忧。

但在啟赋资本董事长傅哲宽看来，更便捷的上市环境也意味着一、二级市场套利空间收窄，对资本方而言，不仅要关心所投项目能否成功上市，还要考虑与二级市场投资者的匹配度，要获得后者的认可。

出海创业还“香”吗？

《财富》世界500强企业榜单中，中国企业总数已经超过美国，但中国企业在出海方面还需补短板。那么在当前国际政治经济形势下，投资人对出海创业怎么看？《科创板日报》记者注意到，在这一问题上，所有投资人都持一致观点。

“我们建议创业企业一定不要忽略海外市场的机遇，甚至可以根据自身情况采取以海外市场为起点，再进入国内市场的成长路径。”Qualcomm全球副总裁、Qualcomm创投董事总经理沈劲表示。

BAI创始及管理合伙人龙宇也认为，仅仅“逐鹿中原”远远不会成就一流的企业，越是能力强的企业越是躲不过“国际化”这一关。即便在今天的形势下，企业也不得不考虑“国际化”选项。

谈到“出海”时的注意事项时，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海建议，首先要看到当地的政治和经济问题，看当地对中国企业是什么态度；第二，中国公司在当地需要有比较强的合作伙伴；第三，需要考虑当地基础设施，新的基础设施会影响很多行业的发展。

光速中国创始合伙人韩彦表示：“光速中国会更看重有全球视角的创业者。他们有所在领域的全球认知、有全球招募能人加盟的感召力，更重要的是，有朝一日时机成熟时，要有敢于到全球市场上去比一比的魄力、格局和野心。”

实际上，在本次“DEMO CHINA创新中国总决赛”60多个项目中最终胜出的DataMesh正是一家国际化布局的企业。DataMesh于2014年8月在美国成立，当年9月设立国内主体——北京商询科技有限公司，是一家专注于利用MR、AI与数字孪生技术创新的国家高新技术企业，客户分布于中国、日本、东南亚和北美。

DataMesh旨在利用MR与AI技术，以数字化方式复制一个物理对象、流程、人、地方、系统和设备等，构建连接虚拟世界和真实世界的桥梁平台，帮助工业生产、智能制造、医疗等领域的客户提升一线员工的效率。天眼查显示，公司此前已获得5轮融资，得到IDG资本、美亚娱乐、前海梧桐并购基金、三美投资等机构的青睐。