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下游市场回暖反弹 乐鑫科技单季度营收大幅增长 毛利率仍处低位
2020.10.23 10:24 科创板日报记者 吴凡

《科创板日报》 (上海,记者 吴凡),Wi-Fi MCU行业龙头乐鑫科技(688018.SH)于10月22日晚间披露了三季报。今年前三季度,乐鑫科技实现营收5.5亿元,同比增长 5.03%,实现归母净利润和归母扣非净利润分别为8082.3万元和5536.6万元,同比下滑15.43%和32.71%。

乍一看,乐鑫科技似乎向外界释放出其业绩增长陷入 “疲态”的信号,但分季度来看,公司的销售正在逐渐转好。

《科创板日报》记者了解到,受年初疫情的影响,乐鑫科技为了支持下游客户,其产品单价一度大幅降价,由此公司一季度营业收入同比减少16.15%。但随着疫情影响渐缓、市场回暖反弹,乐鑫科技分季度收入同比降幅逐渐收窄,其中二季度营业收入同比减少3.56%。

而在今年第三季度,乐鑫科技实现的营业收入同比增长27.81%,并创历史新高,另外公司第三季度实现的归母净利润达到4608.29万元,较去年同期增长44.37%。而促使乐鑫科技第三季度实现业绩双增的重要外部因素,来源于下半年消费电子旺季的到来。

证券分析师王平阳在9月份发布的一份研报中指出,2020 年第二季度以来,得益于全球疫情的控制和复工复产的有序推进,电子行业5G向上周期、半导体国产替代等产业逻辑持续兑现,市场需求和景气度均显著提升。

并且王平阳认为,随着电子制造产业链垂直整合的推进,全球消费电子的客户和产品资源逐步向细分领域龙头公司集中。

因此在这场消费电子行业回暖的大趋势下,受益的不仅有Wi-Fi MCU行业龙头乐鑫科技。比如同日晚间披露三季报的全球声学龙头歌尔股份,其前三季度实现营收347.3亿元,同比增长43.9%;净利润20.16亿元,同比增长104.71%。其中,公司第三季度实现净利润12.36亿元,同比增长167.92%。另外身处消费电子领域内的长盈精密,其第三季度实现归母净利润1.84亿元,同比增长168.86%。

从毛利率角度看,《科创板日报》记者注意到,2016年至2018年,乐鑫科技的销售毛利率可以保持在50%以上,这主要得益于公司主要产品Wi-Fi芯片的高性价比,通过对成本的控制,进而维持较高的毛利率。

不过2019年乐鑫科技的综合毛利率下滑至47.03%。步入2020年,分单季度看,公司毛利率从今年一季度的44.84%下滑至今年二季度的40.45%,第三季度的毛利率则维持在40.6%。前述毛利率在公司2018年至2020年1至9月的各单季度的毛利率排行中,处于低位。

三季报中,乐鑫科技表示,综合考虑疫情对市场整体环境的影响后,执行战略降价策略,因此(前三季度)毛利率有所下降。对于前述战略降价策略会维持多久,公司内部人士10月22日向记者表示,暂无涨价计划。

此外,从成本角度看,乐鑫科技前三季度的营业成本达到3.24亿元,其中公司前三季度的研发费用达到1.19亿元,同比增长52.37%。前述费用的同比增长主要系研发人员平均人数较去年同期增长48%、薪酬增加及实行股权激励计划所致。

高研发投入下,乐鑫科技也在三季度发布了新的研发成果,其中在硬件方面,乐鑫科技发布了基于ESP32-S2F 芯片的 ESP32-S2-MINI 系列模组,另外还发布了ESP32-PICO-V3-ZERO 模组,前述模组支持亚马逊的 Alexa Connect Kit (ACK)。

不过对于外界所期待的ESP32-S3系列芯片,乐鑫科技在三季报中未披露有关该产品的任何信息。据了解,ESP32-S 系列芯片是独立于 ESP32 系列的新系列产品。该系列中的第一款产品为ESP32-S2 芯片,于2019年发布,而ESP32-S3系列芯片为多核芯片,将在S2芯片的基础上增加BLE5.1的功能,计算能力及应用空间均大幅提升。

上述最新系列芯片将在何时亮相?公司曾在2019年11月在投资者互动平台上回复投资者的时表示,目前正在内部测试中,应该会在明年一季度公开发布。

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