《科创板日报》（上海，研究员 宋子乔）讯，乘TWS行业东风，恒玄科技上市首日表现亮眼。

今日，TWS耳机芯片龙头恒玄科技登陆科创板，股价高开141%，截至收盘，其股价涨逾123%至362元，这意味着，打新者中一签能赚近10万元。目前恒玄科技市值约434亿元。

资料显示，恒玄科技处于为智能音频SoC芯片设计龙头企业，产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等低功耗智能音频终端产品。其产品已进入华为、三星、OPPO、小米等手机品牌供应链，以及专业音频厂商哈曼、JBL、AKG、SONY、万魔、漫步者等行业主流客户并占据较高份额。

另外，该公司WiFi/蓝牙双模AIoT SoC芯片已经量产出货，应用于阿里“天猫精灵”智能WiFi音箱。

从业绩上看，2017-2019年恒玄科技营业收入CAGR高达176%，并于2018年开始盈利，2019年起净利润大幅增长。2020年1-9月，公司实现营业收入6.7亿元，同比增长40.4%；净利润1.17亿元，同比增长高达165.4%。

技术优势叠加业绩表现优秀，资本市场早已“相中”了恒玄科技，早在今年7月，小米、阿里在内的多家企业便已突击入股恒玄科技。

中信证券昨日发布研报，给予恒玄科技2021年目标PE区间为90-100倍，对应市值454-504亿元，对应股价区间为378-420元。

安卓TWS耳机将迎上升拐点 国产芯片厂商有望受益

资本市场如此青睐恒玄科技，背后与TWS耳机行业的高景气度不无关系。

根据Counterpoint Research预计，2020年TWS耳机出货量将达到2.3亿副以上，2016-2020年出货量CAGR达90%+。东吴证券15日发布研报，预测TWS出货量仍将保持高速增长，2023年全球TWS耳机出货量将破10亿大关。

而根据旭日大数据显示，白牌TWS耳机目前约占市场66%份额，其他34%为苹果和安卓品牌TWS耳机市场。西部证券15日发布研报称，未来对着安卓阵营TWS耳机与苹果之间技术差距逐渐缩小，手机厂对可穿戴设备和AIoT重视程度不断加深，2021年将迎来安卓品牌TWS耳机发展拐点，国产芯片厂商将与TWS市场形成相互促进的作用。

从产业链和个股上看，TWS产业链分上中下游，上游为元器件供应商，主要包括电池、电源管理IC、麦克风、FPC、蓝牙芯片和存储芯片等。代表公司除了恒玄科技，还包括亿纬锂能、歌尔股份、兆易创新等；中游为整机制造、SIP封装厂商，代表公司为立讯精密、歌尔股份、环旭电子等；下游为智能手机、第三方品牌、传统音频厂商，代表公司为漫步者等。