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威高骨科科创板上市首日涨193% 集采或促行业集中加速
2021.06.30 19:01 科创板日报记者 金小莫

《科创板日报》(上海,记者 金小莫)讯,30日,国产骨科耗材龙头企业威高骨科(688161.SH)正式于科创板上市交易。

从行情上看,威高骨科开盘即较36.22元/股的发行价涨229%,随后小幅回落,截至收盘报106.05元/股,涨幅193%,总市值达424亿元。对比同在科创板上市的三友医疗(688085.SH),后者市值为90亿元。

威高骨科的招股书显示,威高骨科系骨科植入医疗器械的龙头企业之一,2018年至2020年,企业营业收入分别为:12.11亿元、15.74亿元、18.24亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为3.24亿元、4.42亿元、5.58亿元,二者均高于同行企业,复合增长率分别高达22.71%、31.21%。

值得注意的是,就在6月21日,国家就人工关节开始实施集中带量采购,这是继冠脉支架集采后第二次国家级别的高值耗材集采。分析人士普遍认为,集采将有利于龙头企业进一步形成并巩固规模效应。

关节类产是威高骨科的主要业务之一。从2019年的经营数据来看,当年威高骨科脊柱类、创伤类、关节类这三类产品的销售收入分别占总营收的48.94%、28.08%、19.33%;另据第三方研究报告,2019年,威高骨科关节类产品市场份额位居国内厂商第三、全行业第七。

东吴医药朱国广团队称,人工关节集采的竞价规则相对温和,带量采购将利好于国内头部生产厂家,未来行业集中度有望进一步提高。光大证券研报则认为,集采政策较为温和,利好骨科关节国产龙头,有望加速国产替代;短期内行业有望快速实现落后产能出清,建议关注成本控制良好、管线丰富的骨科关节企业。

前述分析人士对《科创板日报》记者表示,威高骨科的关节业务相比头部企业差距应该不小,但集中采购后,净利润大概率是会增厚的。

除关节业务外,威高骨科在脊柱类、创伤类业务也有布局。

公开资料显示,骨科植入医疗器械又可细分为脊柱类、创伤类、关节类三类,目前,其他骨科耗材企业普遍选择由其中一类子领域切入、再拓展其他产品门类相比。

比如,成立于2004年的大博医疗(002901.SZ)以创伤类产品为主,进而向脊柱类产品拓展,2020年,二者分别占营收的61.94%、23.32%;同成立于2005年的三友医疗则以脊柱类产品为主,2020年,脊柱类产品占其主营收入的93.70%,同时开始向创伤领域进行布局。

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