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降价传闻扰动三元正极行业 534家机构蜂拥调研这家龙头|科创板调研掘金

《科创板日报》8月17日讯 容百科技日前公布调研纪要,公司16日的投资者电话交流会获534家机构/公司参与,A股公司孚能科技,以及UBS、高瓴、景林资产、正心谷等均现身名单

总体来看,问答内容可分为三个主要部分——

▌1. 加工费会否降低?

此前原材料涨价推升正极材料加工费水涨船高,如今上游价格回落,“加工费如何调整”成为外界极为关心的一大议题。

对此,容百科技在本次调研及互动平台均作出回应。其表示,“公司加工费被宁德时代压榨,导致未来盈利将大幅下滑”的市场传闻不实;市场降价传言不实,公司加工费没有降低

一方面,公司采用成本加成模式,与客户年度商议加工费用,以市场供需为基础、以新产品开发与工艺提升为方向;

另一方面,业内加工费年降是基于降本幅度,即新工艺和新技术的提升效率。公司已与战略客户签订一系列协议,与客户共享降本工艺。随着生产规模扩大,公司能保证单吨盈利不会降低。

▌2. 出货量及客户需求如何变化?

出货量方面,行业跟踪数据显示,7月811产品出货环比回落。

对此,容百科技表示,7月份的下滑是“暂时性的”,主要受客户库存管理影响。8月以来,出货量已逐渐上升、增速明显,预计单月出货量将创历史新高

此外,该公司也对今年年内及明年的高镍出货量保持乐观

外部原因上,欧洲市场回暖,客户订单将大幅回升;内部原因上,韩国工厂将加速海外客户开发认证,且公司新产品增量明显,包括磷酸锰铁锂、钠电池、9系超高镍产品等。

客户方面,此前容百科技聚焦高镍三元,客户也以国内大客户为主。

本次调研中公司透露,下半年以来,已陆续接到海外客户几百吨的订单,还有其他海外电池厂;且其近年来同国内和海外车企也已展开合作。

▌3. 新产品进度如何?

磷酸锰铁锂:容百科技锰铁锂新产线已调试成功,近期出货量增速明显,达到200吨/月

在这一业务中,该公司有改变锰的比例进行升级,还有混用、纯用路线。下游客户中,两轮车及小动力电池公司以混用为主,动力电池厂产品则两者兼有,比例为1:1。

钠电池材料:该公司钠电材料两种主流技术均有储备,尤其是层状氧化物,目前公司已接到每月几十吨的订单,与主流客户均有合作和稳定出货。

预计今年年底起,可实现更大规模出货;目标2023年达到每个月千吨级出货。此外,这一业务毛利率可能不低于高镍。

中低镍高电压:目前,容百科技这一产品处于配合客户开发阶段,预计今年年底或明年年初规模化放量。随着产能释放,客户群会进一步增加。值得一提的是,公司高镍产线可向下兼容中低镍产线。

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