《科创板日报》9月27日讯，随着市场对ESG的不断接纳、发展，ESG指标与投资表现如何？ESG遇上科创板会碰撞出怎样的机遇与挑战？本次《科创板日报•ESGWeekly》邀请到了复旦大学管理学院罗妍，以下是分享内容：

在罗妍看来，如今ESG投资理念从兴起走上了快车道。传统的投资理念更加关注标的的市场表现，衡量其风险和受益，在财务要素上关注营收、利润、现金流、业务增速等。在ESG投资中，则分别将环境友好、社会责任以及公司治理等方面纳入考量。

从资产管理规模来看，ESG的投资理念正当时。截至2021年10月底，我国共有19家公募基金管理人签署负责人投资原则(PRI)，可统计的泛ESG公募基金产品数量达到344只，基金规模超过5000亿。我国绿色债券市场增长迅猛，成为全球增量最大的市场

罗妍表示，从ESG的驱动因素来看，分为宏观和微观两个方面。宏观上的驱动力主要来自于国家或区域层面，如经济发展阶段。微观上则与企业自身特性与管理层特性相关，例如规模较大、有充裕现金流以及广告支出较多的公司更加在乎企业社会责任。另外，通过中国上市公司的分析，当企业管理层为女性主导时，企业社会责任表现更好。

目前，汤森路透（Thomson Reuters）、明晟指数（MSCI）、彭博(Bloomberg)等都推出了ESG的评价指标，对企业在环境、社会、和公司治理方面的表现进行打分，并形成企业的ESG评级。

罗妍也称，ESG的投资面临一些争论。支持者认为加大ESG投入可以降低不合规的风险，可以发出管理者更加关注长期发展的信号；反对者则认为，ESG投入在短期会让盈利受损，在不以价值最大化的目标下，过多占用人力、财力。

但研究表明，ESG的投入与投资最终取得的收入有一定的正相关性，如企业绿色债券发行的规模与公司股价表现呈正相关性。疫情期间的ESG投资组合对比也显示，具有更高ESG投资组合的收益表现高于低ESG投资组合收益表现。

从统计数据上看，在上市公司ESG综合表现上，科创板上市公司将显著高于主板公司。从ESG细分层面上看，环境和社会层面的表现，科创板公司会经历爬升过程，并超过主板，在公司治理层面表现，则会在爬升后与主板保持相同的水平。

随着ESG的理念普及，市场面临的机遇与挑战并存。罗妍认为，在投资者理念转变下，企业的的选择不仅仅是以追求财务收益为唯一目标，还需要兼顾社会可持续发展。另外，完善ESG公开和信息披露变得更加重要。

在这个过程中，对于披露的主体，需要投入更多的资源，同时也要提高信息披露的完备性和准确性，更需要加入第三方机构参与ESG评级和认证。