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科创板周报:超8.8亿北向继续流入光伏 22家公司盈利预测上移 先正达下周上会
2023.03.26 21:23 科创板日报

本周(03.20-03.24)市场普涨,科创板依旧领先大部分宽基指数,内部依旧以芯片和信息技术较为强势。北向资金继续流入光伏+半导体,共有22家公司盈利预测上移。下周(29日)上交所将审议先正达(A21351)上市申请,拟募资(不超过)650亿元,有望刷新中芯国际记录。

一、科创板整体回顾

1、宽基指数排名

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

如上图,本周宽基指数普涨,其中科创50继上周之后再次一枝独秀,创业板50紧随其后,上证指数、上证50排名靠后。

2、科创板内部行业分化

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

如上图所示,虽然本周科创50指数涨幅全市场宽基指数中遥遥领先,但生物医药以及科创成长细分指数依然负收益。此外,科创信心、科创芯片指数涨幅领先,基本与今年以来的涨跌幅一致。

3、权重股表现:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

如上图所示,本周科创板权重公司表现涨多跌少,其中海光信息(+15%)与传音控股(+20.83%)收益较高,负收益公司一共有5家,中芯国际、百济神州-U、联影医疗、天合光能、大全能源。

4、涨跌幅榜:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

上表是本周涨幅榜前十公司

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

上表是本周跌幅榜前十公司,可见前十名公司跌幅都超过11%。其中两家ST公司,投资者依然要注意风险。

二、科创板IPO

(一)本周新股:

本周暂无科创板新上市公司

(二)本周上会公司

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

经wind终端查询,本周并未有科创板公司IPO上会,上表是下周将要上会的科创板公司,其中先正达集团预计募资650亿元。

(三)未来新股:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

三、科创板重点公司:

(一)先正达(A21351)

据上海证券交易所公告:定于2023年3月29日召开会议,审议先正达集团股份有限公司首发上市申请。预计募资不超过650亿元,有望超过中芯国际的532亿元。

1、基本信息:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

先正达集团位于上海市,是全球农业领域的领导者、是中国农业领域的国家队。集团由“两化集团”(中化集团和中国化工集团)下属从事农业业务的公司重组整合而成,即主要由瑞士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成,主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的研发、生产与销售,并从事现代农业服务,在全球植保行业排名第一、种子行业排名第三、在数字农业领域处于领先地位。

2、主要财务数据:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

公司2019年以来收入复合增长超过10%,2022年收入增长23.71%,达2248亿元,2022年净利润78.64亿元,同比增速83%。其中,经营活动现金流(OCF)远远高于净利润,值得投资者们关注。通常与其销售模式、上下游议价能力有着直接关系。

3、主营业务结构:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

上图是先正达公司2018年以来的收入结构,可见其中占比最大的是植物保护,2022年占比接近70%,且一直比较稳定。此外,现代农业服务业务近年来占比逐年提升,到2022年已经在10%左右。

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

与大部分其他科创板公司不同的是,先正达中国大陆收入只占到整体的四分之一左右。

4、竞争格局:

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数据来源:东兴证券研究所,科创板研究中心

根据东兴证券研究所报告,全球植保行业经过数十年的发展已经较为成熟。国际植保产品行业发展除了受到愈发严格的政策和监管影响,新化合物的开发难度的逐年在增加,也导致农药原药研发成本不断加大、研发周期逐步增长,对进入市场的新企业构成了相当高的壁垒。

在目前的全球植保产品行业中,只有先正达集团、拜耳、巴斯夫、科迪华和富美实在内的大型公司才有实力从事规模性的新型原药和相应制剂的创制并拥有知识产权,具备一定技术实力的第二梯队企业则主要聚焦于中间体、过期专利原药和制剂的加工环节上。

5、潜在风险:

市场各机构对先正达公司的研究较为充分,本文也认可其行业地位与竞争优势。但不可否认,依然存在一些风险点:1)地缘冲突:公司业务遍布全市场,2022年以来地缘冲突加剧,可能会受到波及;2)商誉+无形资产占比过高:公司2018年以来,无形资产+商誉占总资产比重在50%左右,需要投资者们持续关注。

四、资金分析:

1、北向净流入:

1)区间净买入行业分布:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

篇幅所限,本文仅列示最高和最低各5个行业。本周北向流入最高的是光伏(+8.8亿)、半导体(+2.8亿)、医疗器械(+2.7亿),同时航空装备+IT服务+软件开发排名靠后。这里提示一下,上周的周报中,我们提到光伏跌幅巨大但北向逆势流入,本周光伏继续大额流入。

2)北向资金十大个股:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

上表是本周北向净买入排名,其中有2个信号建议投资者关注:1)光伏设备继续受到北向青睐,净买入前五席中占三席,2)寒武纪虽然本周涨幅巨大,但对应本周北向净流入为负值,形成鲜明的背离。

2、公募资金配置:

与科创板直接相关的公募基金,主要是ETF基金,最新数据显示共有30只。基本可以分为三类:1)跟踪科创50指数,2)跟踪双创50指数,3)跟踪科创板细分行业指数。

1)按规模:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

上表是按照最新规模统计,最大的10只科创板相关公募基金,各自有跟踪指数。通常而言,跟踪同一基准指数的ETF基金,其收益值差异远远小于不同基准指数基金产品间的差异。

2)按收益:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

上表是本周市场表现按照降序排列的科创板ETF基金,本文选取前十名。本周科创板ETF基金前十名皆为正收益,其中收益最高的是华安基金的科创芯片ETF基金(588290)。

3)管理人:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

上图可见,根据最新数据,发行并管理科创板ETF基金的公募基金管理人共有19家,本文列示前十家。其中,华夏基金一家独大超过500亿,其次是易方达基金,两家都是有科创50ETF,剩余的管理人没有超过100亿。

4)新发基金:

此外,2月以来未有新增科创板相关公募基金ETF产品上市,本文列举了2023年以来新上市的科创板相关ETF:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

五、ESG评分:

1、行业分布:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

如上图所示,本周ESG评分变化整体向下,其中医疗服务+医疗器械在前五中都有出现。而电网设备、航空设备、自动化设备几个行业则排名靠后。

2、ESG评分变化十大公司:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

经wind数据查询,上表是ESG评分变化最显著的公司,本文各取榜首榜尾前5家公司,并剔除ST相关公司,其大全能源作为光伏上游龙头本周排第三名。

六、盈利预测:

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数据来源:Wind,科创板研究中心,星矿数据

上表是本周盈利预测(规模净利润预测值)中值上移的公司,共有22家,相比上周的15家数量小幅上升。本文考虑到篇幅关系,以变动幅度降序排列,选取其中最大的10家公司列示。

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