《科创板日报》11月10日讯（记者 黄修眉）上交所昨晚公布对朗坤智慧科技股份有限公司（下称“朗坤智慧”）科创板IPO的终止审核决定，直接原因是公司及保荐机构中信建投撤回申报/保荐。

朗坤智慧IPO申报于2022年6月29日获得受理，时隔约一个月后，上交所便发出审核询问函，涉及核心技术、应收账款、采购成本、实控人资金流动核查、信息披露等14大问题。2023年1月19日公布首轮问询回复后，公司IPO进程便未有动静直至终止。

营业成本中外购比例较高

朗坤智慧是国内专业的工业软件产品和工业互联网平台提供商，主要从事面向流程工业领域的生产控制和业务管理类工业软件以及工业互联网平台的研发、销售及运营，公司产品的下游应用领域，主要集中在以火电、核电、风电等发电行业为代表的能源行业。

招股书显示，朗坤智慧已累计为上千家大型企业提供工业软件和工业互联网平台，广泛应用于发电、建材、化工、冶金、煤矿等行业，助力工业企业实现智能化改造、数字化转型目标。

朗坤智慧IPO拟募资6.89亿元，投入新一代工业互联网平台及工业软件升级项目、前沿技术研发项目、营销及运营体系建设项目、补充流动资金。

《科创板日报》记者注意到，上交所首轮审核问询，较为关注公司业务自研程度与较高的业务外购占比。

资料显示，朗坤智慧主营业务收入来源于两块，工业软件及工业互联网平台为第一大主营服务，定制软件及技术运维服务占比相对较小。

2019-2021年度，工业软件及工业互联网平台营收分别为2.34亿元、2.73亿元、3.36亿元，占营收比例分别为78.05%、81.01%、83.06%，定制软件及技术运维服务营收分别为6596万元、6398万元、6846万元，占营收比例分别为21.95%、18.99%、16.94%。

招股书显示，朗坤智慧采用“以销定购”的采购模式，以项目需求为基础开展采购活动。公司发生的对外采购，主要包括外购技术服务和外购软硬件两大类，外购技术服务主要为采购实施服务；外购软硬件主要是应客户需求，采购服务器、网络设备、传感器等硬件及少量数据库、操作系统等软件。

报告期内，朗坤智慧主营业务成本中外购技术服务及软硬件合计占比 66.82%、61.07%、65.15%，比例较高。其中实施服务占比分别为 16.77%、13.74%、17.10%、19.27%，软硬件及专业技术服务占比分别为 49.79%、46.92%、47.52%、47.74%。

值得注意的的是，朗坤智慧外购成本占比略高于同行平均水平。2019-2021年，行业平均比例为42.72%、40.81%、49.44%，朗坤智慧则为49.56%、46.82%、47.46%。

朗坤智慧回复表示，公司外购占比较高，主要是由于自身业务特征及业务发展策略决定的，其目的是聚焦产品研发、提供更好的客户体验、更精准的行业适配性以及提高交付效率、缩短实施周期，同时满足客户一体化的产品或服务需求，具有合理性。

招股书显示，朗坤智慧2019-2021年营收分别为3亿元、3.38亿元、4.05亿元；归母净利分别为3000万元、4565万元、7021万元；扣非后净利分别为1344万元、3790万元、5189万元。2019-2021年，公司经营活动现金流量净额分别为-1551.76万元、1401.71万元和3000.03万元。

此外，报告期内，朗坤智慧资产负债率分别为87.06%、47.53%、46.93%，招股书选取的5家可比公司的资产负债率，平均值分别为24.52%、22.55%、24.26%，相较之下，朗坤智慧负债水平远超同行业均值，其债务压力相对较大。

前员工持股被问询

《科创板日报》记者注意到，朗坤智慧实际控制人武爱斌、王晓宁、武誉桥通过直接、间接方式，合计持有朗坤智慧62.69%的股权。IPO前，武爱斌直接持股为46.35%，并担任董事长，为公司控股股东。

王晓宁系武爱斌配偶，武誉桥系武爱斌之女。王晓宁直接持有0.37%的股份，并通过裕凯投资、凯域投资间接控制10.42%的表决权；武誉桥直接持有2.40%的股份，并通过坤朗鑫达间接控制3.15%的表决权。

在问询中，朗坤智慧披露了相关的资金拆借资金来源、利息约定、利息支付情况、还款资金去向。记者注意到，实际控制人王晓宁在购买理财方面出手阔绰。

王晓宁还款资金去向显示，2018年71.82万元用于购买理财产品，2019年150万用于购买理财产品，2020年500万用于购买理财产品，累计三次拿出721.82万元用于购买理财产品。问询回复中朗坤智慧披露，实际控制人王晓宁存在个人住房商业贷款900万元尚未归还完毕，贷款期限为2017年4月1日至2047年4月1日。

此外，朗坤智慧为离职员工保留持有股权，也收到了来自上交所的问询。

招股书显示，朗坤智慧员工持股平台中有2名为公司前员工， 分别于2010年和2015年离职；其中一名员工为财务总监、董秘张宪涛。上交所要求说明股权激励办法对于员工退出时股权处置的相关规定，2名员工仍然持股的合理性，目前的任职单位，该员工及其任职单位是否与发行人客户、供应商及其关联方、关键人员等存在关联关系。

对此，朗坤智慧回复称，张宪涛于2006年6月入职，因个人原因于2016年4月离职，任职超过9年，离职前为公司财务总监、董事会秘书。综合考虑其对公司的贡献情况，经董事会办公室同意，在其离职后继续保留了其在裕凯投资持有的股权。

所在行业大型参与者众多

《科创板日报》记者注意到，根据中国工业互联网平台行业发展趋势研究与未来投资分析报告（2023-2030年），2021年我国工业互联网平台普及率约为17.5%，同比提升约2.83个百分点。

根据工信部《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》，目标到2025年我国工业互联网平台普及率达45%，我国工业互联网平台行业普及率有望保持快速增长趋势。而庞大的市场空间及广阔的前景，吸引了众多企业纷纷入局工业互联网平台。

我国工业互联网平台市场参与者主要分为四类，第一类是传统制造业厂商，例如海尔、航天科工、树根互联、徐工汉云，制造业出生但缺乏互联网经验；第二类是工业软件厂商，例如中控技术、用友软件，优点是已有成熟的工业互联网平台解决方案，但缺乏制造业和互联网经验；

第三类是通讯类企业，例如华为和三大运营商，拥有通信技术优势，具备云计算和互联网经验，但缺乏专业全面的工业知识；第四类是互联网企业，例如阿里、腾讯、百度、京东等，具备云计算和互联网优势，但缺乏专业全面的工业知识。

朗坤智慧则在招股书中称自己属于第二类-工业软件厂商，同行业可比公司则有中控技术、东方国信、宝信软件等。以朗坤智慧2021年末业绩数据，即营收4.05亿元和归母净利7021万元做对比，前述三家公司当年末营收分别为45.19亿元、24.7亿元、117.6亿元，归母净利分为别5.817亿元、3.02亿元、18.19亿元，均远超朗坤智慧。

因此，不论从整个工业互联网平台行业，抑或细分“工业软件厂商”赛道来看，朗坤智慧具备的优势并不明显，且需面对竞争者众多、竞争激烈的行业格局。