编者按：在资本市场的浪潮中，首次公开募股（IPO）一直备受瞩目，它是企业发展的关键里程碑，也是投资者关注的焦点。

自2025年3月开始，由财联社与《科创板日报》联合出品的创投日报正式开启“IPO直通车”栏目，我们将对话企业创始人、天使创投人，为您全方位呈现IPO的台前幕后；我们将搭乘“直通车”，深入企业、奔赴路演现场，第一时间为您带来最鲜活的IPO进展、最专业的解读分析。

不管您是企业家、投资者，还是资本市场的关注者，“IPO直通车”将是您洞悉IPO市场的重要窗口，共同见证资本市场的风云变幻。

《科创板日报》7月21日讯（编辑 梁又匀）近日，空调品牌奥克斯第二次递交港股上市申请，中金公司为独家保荐人。

与其他家电品牌不同，1994年以来，奥克斯始终专注空调品类，产品覆盖各类家用空调、中央空调。品牌小家电产品多为对外授权贴牌，该部分授权费用营收占比始终较小。

从财务数据来看， 2022年至2024年，奥克斯年营收分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元，同期公司净利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.1亿元。2025年内奥克斯业绩保持较快增长，一季度营收达到93.5亿元，同比增长27%；期内利润为9.25亿元，同比增长23.01%。

奥克斯营收增长来源于两大方向，其一是国内广大的三四线城市、乡镇空调消费市场和平价电商消费渠道，其二是海外东南亚、“一带一路”沿线国家市场。2024年奥克斯海外收入占比已达49.3%，2025年一季度该比例迅速上升至57.1%。

根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年销量计算，奥克斯是全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。

家族控股的奥克斯空调

奥克斯创始人郑坚江出身浙江宁波，是改革开放后白手起家的实业企业家。

1994年，郑坚江凭借自身在电表、零配件制造等实业上的创业经验和资金，引入外国产线和技术“杀入”了利润更高、需求量更大的空调制造、销售行业。面对激烈竞争的空调销售市场，2001年奥克斯提出“免检是爹，平价是娘”的营销口号，主动降价，向全行业发起价格战。

2002年，奥克斯又发布《空调成本白皮书》将一台空调的生产成本一一列出，开诚布公地提出，扣除销售费用后公司每台产品利润不足150元，将空调价格压缩至1880元。同一时期的同类型空调产品，价格往往在2500元以上。

价格战导致国内空调市场竞争进入白热化，头部家电品牌不得不推出低价产品，不少中小型空调厂商则被迫陷入销售困难，加速了行业的出清。但“一战成名”的奥克斯迅速获得消费者支持，深入占领二三线、乡镇市场，年空调销售规模突破百万。奥克斯空调仅用数年就成为国内空调行业前五大品牌。

在薄利多销经营思路主导下，奥克斯经营波动较小，多年以来无需引入投资或其他人参股。这也使得奥克斯空调家族经营的特点明显，家族成员持有上市公司96.36%股权，其余股份则归属员工持股平台。

其中，郑坚江通过境外持股机构Ze Hui持有核心公司85%股权，其弟弟郑江则持有10%，其妻子的兄弟何锡万持股5%。同时，由于郑江、何锡万均为非执行董事，郑坚江实际掌控着公司核心股权与决策权。

“一言堂”的企业经营风格也使得奥克斯一度成为郑坚江的资金套现工具。招股书显示， 2024年奥克斯以一次性派息的形式完成37.94亿元分红，郑坚江家族分得约36.56亿元。

此次上市前的突击分红，使得公司的账面现金从51.03亿元降至29.08亿元，也一部分影响到了公司的资产总值。由于始终缺乏对家族分红的管理机制，奥克斯收到了不少负面评价。

集中的股权和快速增长的公司业绩，使得郑坚江自2009年首次登上《福布斯中国富豪榜》以来，常年出现在各大富豪榜名单中。《2025新财富500创富榜》显示，郑坚江以181亿元的身价，位列176名。

横跨9年，郑坚江的第三个IPO

奥克斯空调是郑坚江的第二个创业项目，是其营收规模最大、增速最快的企业。但在冲刺上市的资本运作中，奥克斯空调却成为最晚上市的企业。

2011年，郑坚江的首个创业公司“三星电气”顺利登陆A股上交所主板。彼时“三星电气”主营智能电表、配电设备相关业务，是电力设备领域的细分龙头。上市第一年，该公司营收达24.79亿元，净利润2.08亿元。截至2024年末，该公司年营收已达146亿元，年净利润22.73亿元，被奥克斯空调业务的高增长超越。

率先上市的“三星电气”是当时郑坚江核心财富来源，也给了郑坚江持续拓展不同领域业务的基础。至2014年，郑坚江除了空调、配电设备外，起经营方向已拓展到商业地产、健康医疗护理等业务。

2015年是郑坚江在资本市场上动作最为频繁的一年，旗下两家公司冲刺IPO。

2015年初，郑坚江通过借壳收购，将其商业地产、部分医疗健康服务业务注入“香港夜店第一股”，并将其改名为奥克斯国际。与此同时，三星电气通过收购医院、疗养院等医疗健康机构拓展了新业务，并正式改名为“三星医疗”。

商业地产业务顺利上市时，奥克斯空调业务也在推进A股上市。2015年末获批、2016年初挂牌交易，承载空调业务的奥克斯电气顺利登陆A股新三板。这一时期，奥克斯空调刚开始涉足电商直销渠道，年营收在4~5亿元左右，年净利润不足2500万元。

新三板上市仅1年，郑坚江又将奥克斯空调的上市目标调整至A股上交所主板，让奥克斯电气迅速退市并筹备新一轮A股上市辅导。然而自2018年10月，奥克斯空调正是提交辅导申请，到2023年6月完成上市辅导，A股消费相关企业IPO不断减少，公司的上市前景也充满了不确定性。

同一时期，借壳上市后的奥克斯国际陆续清退原有上市公司夜店经营业务，商业地产业务逐渐拓展到香港、澳洲等地。不过截至2025年一季度，奥克斯国际营收仅有3.31亿港元，净利润长期徘徊在2500万港元左右，远不如配电设备、空调业务营收。

在招股书中，奥克斯表示，未继续推进A股上市计划的理由是，监管环境变化导致的上市时间表不确定性。而转赴港股上市则有利于公司发展战略，包括吸引国际金融市场投资者、提升融资能力和渠道、加强企业管理、为业务提供更好的发展平台，以及提升品牌知名度、吸引新客户等。

2025年1月，奥克斯首次提交招股书，时隔半年公司再度提交港股上市申请，冲刺上市的态度较为坚定。而在6月总计有6家国内消费相关企业上市的积极融资环境加持下，郑坚江的第三个IPO有望落地。

据悉，奥克斯本次港股上市融资拟将资金投入销售经营渠道升级、全球研发中心建设、海外研发团队组建、空调产品技术升级、智能制造供应链体系完善等。