《科创板日报》9月22日讯（记者 李明明） 随着上半年具身智能融资狂热逐渐退去，一级市场投资人开始集体追问商业化落地，估值博弈随之加剧，项目筛选也愈发严苛。

在此背景下，近日，智身科技仍完成了数亿元人民币B轮融资。本轮由阿联酋Stone Venture（磊石资本）领投，洪山资本、粤科金融、吴中融玥、吴中金控等机构跟投，东软集团、豪鹏科技、远见资本、日盈电子等产业投资方共同参与。

“投资人的关注点确实正在发生变化，从过去更多关注技术路线、产品能力和长期想象空间，进一步延伸到产业化和商业化，包括产品稳定性、成本控制、规模量产、真实场景以及未来复制能力。”智身科技联合创始人、联合执行总裁刘宇龙在接受《科创板日报》记者采访时坦言，这轮落在降温期的B轮，尽调问题明显更“现实”了。

他还提到，本次领投方Stone Venture磊石资本关注的不只是中国具身智能产业的发展潜力，也比较看重机器人在中东真实产业场景中的应用机会。中东在油气、能源、安防、应急等领域具有较为明确的机器人应用需求，与智身已经重点进入的行业方向具有一定契合度。

联合创始人刘宇龙：从“沿途下蛋”到量产突破15000台

据刘宇龙介绍，业务上，智身科技走的是“全栈技术+规模量产+行业应用”路线：技术上形成“一体双脑”架构，大脑负责自主导航、感知与决策，小脑负责运动控制；产品上“沿途下蛋”，四足先赚钱，2026年正式启动人形机器人智身银毅NE01。截至2026年6月，智身科技具身智能机器人累计量产突破15000台，单月产能较去年月均水平提升超10倍。

“四足和人形不是两条割裂的业务线，而是一套底层技术体系在不同形态上的延伸。”刘宇龙对《科创板日报》记者表示，四足是公司现阶段规模量产和行业应用的重要基础，公司已经在这一过程中积累了核心部件、运动控制、自主导航、可靠性工程以及真实场景数据等能力。

这些能力可以进一步复用到人形机器人。与此同时，人形机器人在全身运动控制、复杂环境适应和任务执行等方面提出了更高要求，因此，公司做人形并不是为了增加一个产品概念，而是基于已经形成的技术和产业基础，向更复杂的机器人形态延伸。

订单侧，智身科技已进入电力、石化、消防、安防、应急等行业，参与电力巡检四足机器人行业标准制定，累计参与上百个电力巡检项目，在消防和应急场景，机器人能够进入人员作业风险较高的环境，协助完成侦察、监测、信息回传等任务；在安防场景，则可以承担园区、社区等区域的高频巡逻和巡检工作。

当然，考题还没答完。刘宇龙也承认，“自主进入现场”和“自主完成任务”之间确实还有技术需要持续突破，这也是智身科技下一阶段重点投入的方向。智身科技正在进一步探索四足机器人与机械臂等执行机构的结合，提升机器人在现场的操作和任务执行能力。

把智身科技B轮放进更大的图景看，它传递的信号不是“具身智能又热了”，而是筛选机制开始生效：当投资人不再为Demo买单，量产数字、真实场景、全栈体系成为新的入场券。

据介绍，本轮融资后，智身科技还将启动“万有引力”计划，首期开放千台真机及过亿元资源。并将规模量产和行业应用能力向更广泛的场景延伸，致力于推动具身智能从“中国规模量产”走向“全球产业场景”。

中东资本押注中国机器人

这轮融资的另一个显著特征是中东资本的浓度。相关统计显示，中国200余家具身智能公司中，获得海外机构投资的多达19家，其中下注最大的是中东资本。沙特阿美旗下Prosperity7已在中国出手32次，机器人领域投资覆盖千寻智能、穹彻智能、地瓜机器人、傅利叶等；无极资本向优必选提供10亿美元战略融资授信；银河通用25亿元B+轮也有中东机构加注。

领投智身科技的磊石资本是其中打法最集中的一家之一：2025年10月领投新石器超6亿美元D轮，2026年2月参投逐际动力2亿美元B轮，对众擎机器人连投三轮、持股20%为第二大股东。

《科创板日报》记者注意到，磊石资本布局了人形、四足、无人配送等领域，其持仓组合指向同一个逻辑：买能进入真实产业环境干活的能力。中东油气、能源、安防、应急场景有明确需求，但缺供应链和量产能力；阿联酋“智能迪拜”计划提出到2031年让AI贡献14%的GDP，沙特NEOM的设想里机器人数量将超过居民。投中国机器人，或是为“后石油时代”买铲子。

“Stone Venture关注的不只是中国具身智能产业的发展潜力，也比较看重机器人在中东真实产业场景中的应用机会。”刘宇龙告诉《科创板日报》记者，“能否把国内积累的技术、产品、规模量产和行业应用能力复制到不同国家和产业环境中，是双方共同关注的方向。”被追问海外收入占比时，他没有给数字：“相比简单追求海外收入占比，我们更关注能否把国内积累的能力真正适配到当地产业环境。全球化不是简单地把国内产品卖到海外。”他确认，中东是智身科技重点关注的海外市场之一，相关项目正在推进。

《科创板日报》记者梳理2026年以来的大额融资案例发现，拿到钱的公司画像高度统一，而智身科技算是代表性案例之一。

首先，无一例外都在讲“大脑”。自变量机器人靠自研WALL-A具身大模型，成为国内唯一同时被字节、阿里、美团三家巨头投资的公司；银河通用25亿元融资明确指向“具身大脑”大模型，由大基金三期首次在具身智能领域出手领投 ；连整机厂都在补脑——宇树IPO募资42亿元中约20亿元投向具身智能大模型。

第二。必须拿得出量产或交付的硬数字。 灵心巧手占全球高自由度灵巧手市场80%以上份额，估值冲到200亿元；帕西尼把触觉传感器打到百元级，并在全国建五座数据采集工厂。智身科技的对应物是：截至2026年6月累计量产超15000台，单月产能较去年月均提升超10倍、单月产值约1.4亿元，建成三大基地、四大工厂；自研CHAMP系列关节模组年产能突破100万件。“投资人关注的并不只是某一个数字，而是数字背后逐渐形成的一套完整能力体系。”刘宇龙对《科创板日报》记者表示，从几十台走向万台级之后，供应链稳定性、产品一致性、可靠性和成本控制都被持续检验，“规模量产能否形成长期竞争力，关键不在'重不重'，而在于能否通过规模持续降本、提升能力、为客户创造实际价值。”

第三，产业资本深度绑定。 立讯精密领投众擎、宁德时代关联基金投资千寻、比亚迪战投帕西尼——产业方带来的不只是钱，更是订单入口和验证场景。智身科技本轮股东里的东软集团、豪鹏科技、日盈电子，是同一套逻辑。