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科创板新手上路:安全第一条 红灯限速很重要
2019.06.21 11:14 黎冰|河马财经

科创板正式“通车”越来越近。

援引证监会有关部门负责向人向媒体介绍的数据,目前开通(持有)科创板交易(驾)权限(照)的投资者(司机)人数已超过250万人。

科创板新司机上路之前,建议先了解下科创板“交规”中基础知识——“限速”与“红绿灯”安排。‍

“交规”的发布

6月14日,上交所发布了《上海证券交易所科创板股票异常交易实施监控细则(试行)》(以下简称《监控细则》)。

我们知道,虽然境内外成熟市场均对股票交易异常监控,也有相应的标准,但将监控标准公开应该属于首次、无先例的。

应该说,该标准的公布给市场明确了监管预期,也体现了以科创板为试点,带动资本市场的交易监管朝规范化与透明化方向改革的决心。‍

“限速”安排

《监控细则》明确了股票交易申报价格的要求,即为车速设置了安全上下限,主要为防止女司机踩错油门致车速失控。

《监控细则》对科创板股票交易申报要求主要包括:

一是连续竞价阶段的限价申报要求:买入申报价格不得高于买入基准价格的102%;卖出申报价格不得高于卖出基准价格的98%。

其中,买入(卖出)基准价格,为即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价格;

无即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价格的,为即时揭示的最高买入(最低卖出)申报价格;

无即时揭示的最高买入(最低卖出)申报价格的,为最新成交价;

当日无成交的,为前收盘价。

举个例子:

10:00,“**科技”即时揭示的行情为:

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如果王阿姨要买入“**科技”,则申报价格不得高于10.21元(基准价卖一10.01*102%);

二是连续竞价阶段的市价申报要求:

市价申报时应包含保护限价,买入申报的成交价格和转为限价申报的申报价格不高于买入保护限价,卖出申报的成交价格和转为限价的申报价格不低于卖出保护限价。

举个例子:

还是“**科技”,还是一样的即时揭示行情:

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如果王阿姨要买入“**科技”,提交的市价订单信息为:买入数量5000股,保护限价为10.03元。不同的市价申报类型,成交结果分别为:

(1)市价申报为最优五档即时成交剩余撤销时,则王阿姨成交结果为:以10.01元买入1000股,以10.02元买入1000股,以10.03元买入1000股,另外2000股的申报则撤销;

(2)市价申报为最优五档即时成交剩余转限价申报时,则王阿姨成交结果为:以10.01元买入1000股,以10.02元买入1000股,以10.03元买入1000股,另外2000股的申报转为买入价为10.03元的限价申报;

(3)市价申报为本方最优价格申报时,则王阿姨成交结果为: 5000股的申报全部转为买入价为10.00元的限价申报;

(4)市价申报为对手方最优价格申报时,则王阿姨成交结果为:以10.01元买入1000股,另外4000股的申报转为买入价为10.01元的限价申报;

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“红绿灯”安排

“红灯停、绿灯行”,红绿灯制度是保障交通正常运行的重要安排,《监控细则》也有着“红绿灯”安排。

当科创板股票交易出现盘中异常波动时,将实施盘中临时停牌。

一方面,采用盘中停牌冷却措施,可以在股价出现大幅波动的情形时,为市场参与者提供一定的冷静期;

另一方面,适当提高停牌阈值和缩短单次停牌时间(现有主板停30分钟),可以尽量减少对市场交易连续性的影响。

具体安排为:当无涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%与60%时,将实施盘中临时停牌。

其中,单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟,如停牌时间跨越14:57的,于当日14:57复牌。

举个例子:

王阿姨持有“**科技”的一天。

10:30, “**科技”价格较当日开盘价上涨达到了30%,则10:30-10:40盘中停牌,10:40复牌交易。

下午14:50,“**科技”价格较当日开盘价上涨了60%,则14:50-14:57盘中停牌,14:57复牌交易。‍

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结束语

《监控细则》中还针对异常交易行为,结合实践总结归纳出“虚假申报”“拉抬打压”“维持涨(跌)幅限制价格”“自买自卖和互为对手方交易”“严重异常波动股票申报速率异常”“其他异常行为”等六种情形,并分别给出了相应的判断标准、不同违规情形的监管措施,以及各方应尽的职责要求。

交通有条不紊通畅地运行,离不开每位出行人对交通规则的遵守;

股票市场交易的正常有序,也离不开每位投资者对交易规则与监管要求的遵守。

如同交通事业,资本市场也是公共设施平台,为每位投资者提供投资的平台、提供便利。

如果这一公共设施平台建设够现代化、够符合大众需要,且每一位市场参与者都共同爱护与维护,每一位市场参与者都从自身出发在资本市场中做到“不扰乱市场秩序,遵守规则要求,文明投资”,相信每一位市场参与者都会受益。‍

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