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谁都看不上的生意 这家科创板申报公司却靠它逆袭!净利润两年增长7倍
2019.06.28 07:38 读懂科创板

谁能想到,有时候100%垄断的背后,其实充满了无奈。

比如说,抗蛇毒血清市场。目前,我国能够生产抗蛇毒血清的,只有赛伦生物一家公司。

不过,这不是因为技术门槛高等原因,而是因为不赚钱!!!

2015年以前,在价格管制下,作为国内唯一生产销售抗毒蛇血清的企业,赛伦生物几乎不赚钱。2016年,公司在销售10.6万支抗蛇毒血清的情况下,扣非净利润只有600万元。

除了价格管制,还有很重要的原因是市场不大。抗蛇毒血清并非通用产品,被不同的毒蛇咬伤,需要注射不同的抗蛇毒血清。要想赚钱,只能生产需求较多的品种,不然卖不出去只能亏本。

但即便需求再多,也只是相对罕见品种来说。近三年,赛伦生物抗蛇毒血清的销量,几乎没有增长。

所以,一般的公司,不会进军这样一个市场并不大的产业。

不过,随着2015年抗蛇毒血清价格管制放开,产品接连提价的赛伦生物,这几年业绩增长迅速。

2018年,公司扣非后净利润达到4024万元,较2016年增长5.34倍。如果算上补贴,2018年净利润达到5097万元,较2016年增长7倍。

但作为急救药品,不可能无限制涨价,未来的发展方向还是要尽可能开拓更多的品种。此次赛伦生物拟登陆科创板,就是准备募资开拓更多的生产线。

当然了,随着限制价格放开,高额利润背后,或许会引来更多的竞争对手。

若成功登陆科创板,赛伦生物将会有何表现呢?

养马提血浆,11个月才能产一批次

抗蛇毒血清,本质上是抗体,一种由于抗原刺激而产生的具有保护作用的蛋白质。

比如我们每个人在小时候,都要注射天花疫苗。天花疫苗本质上是减毒的病毒,一种抗原。天花病毒入侵人体后,人体免疫机制发生应答反应,产生相应的蛋白质来绞杀天花病毒,这就是抗体。

抗蛇毒血清具有很高的治愈率。浙江中医研究所1971、1972年应用精制抗蝮蛇毒血清,治疗蝮蛇咬伤530例,其中524例治愈来看,治愈率达到了98.9%;广州医学院当初治疗的各类中蛇毒病例300多起,治愈率也达到了98%。

那么,而这样的优质“救命药”,又是怎么制造而成的呢?

答案是,利用马的免疫系统。

全球通用的抗蛇毒血清制备办法,都是将蛇毒注射到马体内,让马产出抗蛇毒血清。

整个制作过程,大概是这么一个流程:

在马匹免疫等初步程序完场后,将蛇毒素注射到马匹内,经过几个月到半年的时间,等马匹产生抗体,再抽取出马血浆,提取有效成分......

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作为生物制剂,抗蛇毒血清的制造流程,比一般的化学制剂药复杂的多。生产一批次符合工业标准的抗蛇毒血清,大概需要约11个月,也就是差不多一年的时间。

有很多科学家在孜孜不倦的研发更高效的提取办法,但目前,这还是唯一能工业化制备毒蛇血清的办法。

遗憾的是,制作繁琐抗毒蛇血清,回报却不一定很高。

抗蛇毒血清并非通用品,生产环节复杂销量却有限

2012年6月,苏州一名21岁男子小叶被蝰蛇咬伤,经广州中医药大学第一附属医院专家驰援抢救,还是因为找不到对应的血清而死亡,引起媒体和社会对抗蛇毒血清“公共品”生产状况的高度关注。

由于毒蛇分布具有特殊的地域性,不同地区的毒蛇种类和毒性具有较大差异。所以被毒蛇咬伤后, 必须使用相适应的抗蛇毒血清,才能有效治疗毒蛇咬伤。也就是说被蝰蛇咬伤后,你要注射抗蝰蛇蛇毒血清。

从这一点来看,抗蛇毒血清并非通用,你可以理解为“定制化产品”。

由于工艺问题,定制化生产的成本不低。上文提及,抗蛇毒血清利用活马方式生产。马与人毕竟是两种动物,马产生抗体后,需要一个复杂的提炼过程。

要想降低成本,必须规模化生产。生产一批次血清,大概是上千支的量。

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但很多毒蛇其实是稀有品种,比如说抗蝰蛇毒血清。全国对抗蝰蛇毒血清的需求,一年下来可能也就几十支。

血清的保存条件又很苛刻,有效期只有2年左右。所以,一般的医院就不会购置抗毒蛇血清,一些大型医院可能也就储备一些常见的抗毒蛇血清。

这样就导致,生产一批次的抗蝰蛇毒血清,大部分卖不出去,只能报废。

制备稀有蛇种的血清,对于生产抗毒蛇血清的厂商来说,注定是一个赔本赚吆喝的买卖。从商业角度来看,这显然没有人愿意。

目前,赛伦生物只生产4种应用较为广泛的抗蛇毒血清,分别是抗蝮蛇毒血清、抗五步蛇毒血清、抗银环蛇毒血清以及抗眼睛蛇毒血清。

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产品受限,注定市场销量有限。

虽然作为目前全国唯一一家能够生产蛇毒血清的医药公司,但销量基本上没有增长。

可以看到,2016年—2018年,抗蝮蛇毒血清销量分别为5.64万支、6.43万支、5.35万支;抗五步蛇毒血清销量分别为1.88万支、1.81万支、2.18万支;抗银环蛇毒血清销量分别为1.01万支、0.71万支、0.75万支;抗眼镜蛇毒血清,分别为0.23万支、0.56万支、0.29万支。

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在谈及全国只有一家企业生产抗蛇毒血清时,赛轮生物相关人士曾对媒体无奈表示,“国内市场是开放的,但因为利润低、技术门槛高,其他人没兴趣涉足。”

净利润两年增长7倍的秘密:提价

除了抗蛇毒血清外,赛轮生物还有两款产品:破伤风血清和狂犬病血清。

不过由于狂犬病疫苗技术还不成熟,产品根本卖不出去。2018年公司抗狂犬病血清收入-2.03万元,就是因为之前卖出去的货,被全部退回。

马破免疫球蛋白,也就是破伤风血清。目前市场上还有两款产品,分别为破伤风抗毒素(TAT)及人破伤风免疫蛋白球产品。价格上拼不过TAT,产品效果比不过HTIG,处境尴尬,近几年收入几乎没有增长。

你是否会好奇,破伤风血清和狂犬病血清基本没有增长,抗蛇毒血清的销量也没有增长,赛轮生物业绩怎么就增长如此迅速?

答案是,抗蛇毒血清提价。

2015年,我国放开抗蛇毒价格管制,不再由国家统一定价,这给了赛伦生物提价的空间。

这几年来,赛伦生物的药品一直在提价。2016年—2018年,

抗蝮蛇毒血清单价分别为369.06元、623.21元、952.87元,两年增长1.57倍;

抗五步蛇毒血清单价分别为345.65元、587.75元以及941.82元,两年增长1.72倍;

抗银环蛇毒血清单价分别为436元、720元、1058元,两年增长1.42倍;

抗眼镜蛇毒血清单价分别为108.06元、277.54元、718.95元,两年增长5.65倍。

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虽然销量可能有限,但产品还是相当赚钱。2016年未提价之前,抗蛇毒血清就已达85.46%,经过两轮提价,2018年毛利率达到93.02%。

提上来的价格,带来了丰厚的利润。

但作为急救药品,不可能无限制涨价,所以未来的发展方向还是要尽可能的开拓更多的品种。

此次赛伦生物拟登陆科创板,就准备募资开拓更多的生产线。比如,停产了近20年之久的抗蝰蛇毒血清。

当然,随着限制价格放开,高额利润背后,或许会引来更多的竞争对手。

若成功登陆科创板,赛伦生物将会有何表现呢?

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