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国产特斯拉近了!上海超级工厂年底开始正式生产,一文看懂受益股
2019.11.06 08:47 李弗|科创板日报

《科创板日报》(上海,研究员 李弗)讯,综合媒体报道,特斯拉公司董事会主席罗宾·德霍姆11月5日表示,上海超级工厂已经进入试点生产,今年年底将开始正式生产。

据市场消息,特斯拉与宁德时代就国内工厂电池供应达成初步协定。消息称,特斯拉将与宁德时代就潜在的全球电池供应协定进行讨论。另据外媒消息,特斯拉上海制造基地的其他项目在以非常快的速度建设当中,其中上海基地的二期工程将是一个锂电池(或电池组)工厂,工厂的建设逐步成形。

特斯拉供应链或重组 中国企业迎机遇

早在2015年,中国市场就已经超过美国,成为世界上最大的汽车消费国。中国消费市场无疑对马斯克吸引巨大,但整个链条中,最重要的还是供应链的重组。

特斯拉CEO马斯克曾经承诺,要将Model 3的售价降低至3.5万美元,彻底打入中国市场。国泰君安认为,就目前看来,Model 3想要实现这一目标且仍有盈利的唯一可能性,就是借助中国工厂和中国的供应商。特斯拉在中国工厂开工后,可能会更多考虑本土化采购。这对于很多尚未进入特斯拉供应链中的中国企业来说,无疑是重大利好。

作为全球领先的电动汽车企业,特斯拉背后的供应链阵容十分豪华。

具体来看,其供应链涉及包括动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、其他构件、中控系统、内饰和外饰等十个部分,涉及直接、间接供应商一百余家。

▼ 特斯拉供应链

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图片来源:直观学机械,国泰君安证券研究

其中,特斯拉的核心技术供应商大部分来自日本、美国和欧洲,国内企业大多作为二级原材料供应商进入供应链体系。

▼ 举例:特斯拉锂电池组供应商一览

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图片来源:直观学机械,国泰君安证券研究

比如目前特斯拉最核心的锂电池组中,锂电池PACK的制造商是日本松下、正极材料和隔膜供应商为日本住友化学,负极材料的供应商为日本日立化学,电解液由日本三菱化学生产。

电池组中,只有电池连接器是由中国的长盈精密提供,而盖板和保护壳由旭升股份提供。

哪些环节值得重视

随着特斯拉电动车在中国的产能逐渐铺开,特斯拉Model 3的电池、电机、零件壳体均将对产业链原材料产生强需求——上游原材料的钴、锰、镍、锂、石墨,中下游的连接器、都会产生较大的需求动能,让整个动力车产业链将会大受裨益。

国泰君安认为,重点应当把握几个环节:

1、电池和电池原材料

特斯拉正在考虑将电池从松下切换成LG南京工厂,LG电池的上游材料基本都是中国产,成本会节约更多。钴、锂、磁材及铜箔等有色板块多个标的将成为特斯拉的潜在供应商。

2、充电桩

目前,特斯拉的21家直接供应商中,11家为充电桩设备及运营企业,占比达50%。随着特斯拉产业链重心向中国转移,同时在充电设施新国标下,中国充电设备的制造商、运营商、集成商等有望在特斯拉中国化中进一步提高参与程度。

3、其他受益标的:

先导智能(300450)曾在2018年底公告,与特斯拉签订了卷绕机、圆柱电池组装线及化成分容系统等锂电池生产设备的采购合同,合同金额约4300万。

国泰君安高端装备团队认为,尽管设备金额较少,但直接与特斯拉签订设备合同意义重大,标志着公司设备获得全球范围认可。特斯拉超级工厂对应锂电需求超30GWh,设备需求达100亿级,公司作为国内锂电设备龙头,有望持续获得订单,并有助于实现对日韩锂电设备的替代。

中科三环(000970)是特斯拉电机磁材的主要供应商。国泰君安有色团队认为,特斯拉超级工厂将直接拉动毛坯钕铁硼需求量超过1500万吨。

南山铝业(600219)是特斯拉汽车板的核心供应商。国泰君安有色团队认为,公司目前具备汽车板产能10万吨,2019年8月公告将新建10万吨产能,特斯拉上海工厂的投产将直接带动公司汽车板业务快速增长。

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