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【聚焦】小米三季报不乏亮点 AIoT仍待成长
2019.11.28 17:17 陈默|科创板日报

《科创板日报》(上海,记者 陈默)讯,11月27日,小米集团(01810.HK)发布了2019年第三季度财报, 本报告期内,小米的收入为536.6亿元,同比增长5.5%;毛利润为82.4亿元,同比增长25.2%;经调整净利润为34.7亿元,同比增长20.3%。

这一利润增速超出了市场预期,另一个可喜的现象是,小米的“手机依赖症”出现了减弱的迹象,三季度手机以外的营收取得了较大增长。这也令一直想要成为“互联网公司”的小米具备了更多的说服力,也给出了更大的想象空间。

值得注意的是,作为小米目前核心业务的智能手机营收却第一次出现了负增长。

虽然小米致力于摆脱纯硬件公司的印象,但作为立足根本的手机的下滑仍然需要警惕。毕竟,在小米规划的AIoT蓝图中,小米手机是一个重要的入口。

手机营收占比下滑

据财报显示,第三季度小米智能手机收入达到323亿元,同比减少7.8%;销量达到3210万部,去年同期销量为3330万部。

据集邦咨询的最新预计,虽然在节庆铺货需求带动下,智能手机在第四季度,将延续旺季表现,但考量品牌厂在年底成品库存控管上较为严谨,以及应对5G产品面市,市场进入观望期,可能影响明年第一季的需求表现。因此,集邦咨询认为品牌手机厂商第四季度较第三季度将略为衰退。

这也意味着,第四季度小米手机的出货量仍然难有较大的提升。

此外,小米的营收增速也在下滑,去年同期小米营收的增速是49.1%,上一季的营收增速是14.8%。而本季是5.5%,无论是同比还是环比都在下降。小米对此的解释是,由于市场处于5G大规模落地前和观望期,因此小米采取了相对谨慎的策略以等待5G市场的爆发。

另一方面,即使迎来5G爆发期,小米面对的市场竞争也会更加激烈。中高端市场上有苹果、三星和华为,中低端市场则有OPPO、VIVO,都在虎视眈眈地紧盯5G市场。小米能否继续保持足够的市场份额,也是一个不确定性因素。

本季财报中,小米的一大亮点是境外市场收入,增长至261亿元,已占小米集团总收入的48.7%。其中,欧洲是重点区域,报告期内小米在欧洲的出货量增长了73%,在印度市场,小米也拿到了27.1%的份额。

但值得注意的是,在海外市场,小米主打的还是中端机,从本季财报也可以看出,小米手机的海外平均售价有所下降。反而是在国内市场,未来借助5G换机潮,小米手机的平均售价或能有所提升。但提升程度也得视竞争对手们的定价策略而调整,毕竟在手机这一竞争充分的市场上,如果对手都在以价换量,小米也很难独善其身。

AIoT业务增长迅速

有趣的是,上一季财报发布后,虽然业绩大增,用雷军的话说是一份“超出预期的财报“,但二级市场似乎并不买账,“业绩向左股价向右”。

而本季财报虽然小米的业绩增速不如上一财季,但财报发布后的股价却还出现了上涨,11月28日盘中一度大涨约5%。这其中,小米AIoT业务板块的增长功不可没。

今年初,小米宣布了“手机+AIoT”双引擎的5年核心战略,意在打造小米的AIoT生态。

AIoT(人工智能物联网)=AI(人工智能)+IoT(物联网),即通过物联网、大数据及人工智能等技术的综合应用,实现万物智能互联。具体到小米的业务模式上,其AIoT生态主要由IoT与生活消费产品构成。

本季度,小米IoT与生活消费产品收入156亿元,同比大增44.4%;互联网服务收入53亿元,同比增长12.3%;其他收入4.8亿元,同比增长44.5%。

截至本季度末,小米IoT平台已连接的设备数,在不包括手机和笔记本电脑的情况下,达到2.1亿台,同比增长68.6%。而拥有五件及以上连接小米IoT平台的设备(不包括智能手机及笔记本计算机)的用户数增加至350万,同比增长78.7%。

同时,小米的人工智能助理“小爱同学”的月活跃用户数达到5790万,同比增长68.6%。

在收入结构上,小米IoT与生活消费产品的本季收入占比为29.1%,较去年同期的21.3%提高7.8个百分点。此外,小米的互联网服务本季度收入占比达到了9.9%,毛利率为62.9%,是公司旗下毛利率最高的业务板块。

也正是透过这一组数据,小米传递了一个信号:公司不再仅仅是一个硬件公司,它正在坚定地向着“互联网公司”转型。

小米CFO周受资在电话会议中表示,未来的超级互联网将“脱离手机”,而以智能硬件为中心。这一结论的得出或许与米家APP中非小米手机用户占比已达63%有关,但这也意味着,小米手机作为AIoT入口的作用正在减弱。

另一方面,拥有5个及以上连接至小米IoT平台上的设备的用户数350万人,对于一个“超级互联网”平台来说仍然远远不够。

此外,目前的小米AIoT平台更象是一个连接起各类智能家居产品的控制中心,但还谈不上全面“连接”。且这部分营收中有部分来自今年刚刚开始发力的大家电业务,也就是说,这部分收入的增长也有部分实际是来自于硬件的销售增长。

从发展趋势看,小米目前押注的AIoT平台确实也是业界纷纷加注的领域,因此资本市场也给了小米一定的想象空间。

但同行们蜂拥入局也意味着未来竞争的加剧。目前,华为、阿里、百度等巨头也已经在相关领域发力,对此,小米的AIoT生态平台建设也还需要加快速度。

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