事件：

2020年初以来，新型冠状病毒爆发，为了防止疫情进一步扩散，全国各地采取措施减少居民外出活动，推迟复工。

点评：

半导体行业，疫情对半导体行业各个环节的影响有所差异，芯片设计、芯片制造行业受影响较小，芯片封测行业受影响相对较大。芯片设计行业属于轻资产模式，企业通过远程办公等方式解决防疫问题。芯片制造企业的生产厂房采用无尘洁净室，对污染颗粒有着严格要求，另外芯片制造企业产线自动化程度高，因此芯片制造企业生产基本不受疫情影响。芯片封测环节受到疫情一定程度影响。封测企业复工时间延后至2月10日，复工人员比例相比去年同期有所下降。

消费电子行业，由于此前市场关注5G手机出货量，尤其是iPhone新机预期，市场普遍担心复工推迟和打折对新机生产造成不利影响。此次部分手机产业链公司同样受到疫情影响，但已于2月10日复工，相比往年推迟10天以上。其中，不同公司进度也有所不同，有的公司部分厂区需要等待当地政府核发复工通知；有的则需要依“分批原则”有序复工，复工过程严格要求合法合规，以员工安全为最高原则；有的复工第一天要先做好疫情防护的培训工作，后面将陆续正常化等等。

PCB行业，部分公司已于2月3日复工，绝大多数公司已于2月10日复工，但是人员全部到位需要时间，主要原因在于，根据政府要求，外地回来的员工，要先自行隔离一段时间，等到隔离期过后方可回到工作岗位。

安防行业，龙头企业海康威视、大华股份均在2月10日开始复工，鼓励员工在家办公。对于能够进入园区、公司的员工实施严格的进出管控，外地来杭员工还需要隔离观察，因此人员尚未齐整。由于一季度作为安防行业淡季，疫情对于安防行业需求端冲击影响较小。相反海康威视、大华股份红外测温产品，包括人体测温高精度热像仪、人体测温系统需求上升。

总体来看，此次“新冠肺炎”疫情对PCB、消费电子、芯片封测等行业的生产工作造成了一定影响，但是需求只是延后而非消失。阴霾终将散去，春天必定到来，电子行业在疫情之后景气度必将回暖。

投资建议：5G、半导体、特斯拉等高景气方向不改，疫情延后需求，一旦企稳补库存也将十分迅速，建议关注：工业富联、立讯精密、华天科技、胜宏科技、世运电路、乐鑫科技、斯达半导、扬杰科技等；

风险提示：疫情控制发展不及预期；全球宏观经济增长放慢的风险；行业景气度不及预期。