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宁德时代抛200亿定增方案 国产锂电加速崛起 设备及材料供应商迎机遇
2020.02.27 11:42 李弗|科创板日报

《科创板日报》(上海,研究员 李弗)讯,宁德时代26日晚公告,拟定增募集资金不超200亿元,投向宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(三期)、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目,并补充流动资金。

公司在公告中指出,未来随着支持政策持续推动、技术进步、消费者习惯改变、配套设施普等因素影响不断深入,GGII预计到2025年,全球新能源乘用车销量将达到1,150万辆,相较于2019 年年均复合增长率为31.6%。

目前,国内动力电池企业已迅速崛起,除了配套国内新能源汽车企业外,部分领先企业已开始拓展全球竞争力,逐步通过海外主流车企供应商认证,取得了海外主流车企动力电池订单。这些领先企业有望凭借自身的技术和生产优势,依托中国有利的产业政策环境,强劲的市场需求,完善的供应链体系,争取更大的全球市场份额。

根据GGII数据,1月装机量排名前十的动力电池企业合计装机约2.21GWh,占整体装机量的95%。宁德时代凭借技术方面的领先突破继续保持头部位置,市场份额达57.7%,同比提升14.7个百分点,其中客车动力电池领域装机量占比高达79.6%。

作为行业龙头,宁德时代的大手笔投资有望带动整个产业链,并将景气度传导至上游。天风证券此前研报指出,宁德时代的固定资产主要包括厂房、机械设备(生产设备)、运输设备、电子设备等,其中机械设备又包含电芯设备、模组、电池包设备等等,为公司最重要的固定资产。其统计了宁德时代2017-2019H1的数据,机器设备占固定资产的比例(以原值为口径)高达65.80%-72.36%。

通过分析计算宁德时代历年固定资产、在建工程相关数据,天风证券得到三个结论:一是锂电池厂的单位GWH投资的确在快速下降,但设备龙头通过提升市占率及扩大订单量,以量补价、实现持续增长;二是公司的高投资期目前还没有结束;三是2020年,电池811技术路线有望走向成熟,产线仍可能具备大量改造需求。

相关上市公司

先导智能(300450)为宁德时代的核心供应商,据天风证券估算,其在宁德时代资本开支中的比例从2015年的12.99%提升至2019的21.88%,在宁德时代每年新增产能单位 GWH投资额的比例从12.99%提升至27.96%。

赢合科技(300457)致力于锂电池自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务,产品广泛应用于锂电池生产的各个主要工序。公司的涂布机、卷绕机和激光切等核心设备已进入LG化学、宁德时代和比亚迪等国内外客户供应链。

嘉元科技(688388)是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一,于2018年度获宁德时代锂电铜箔优秀供应商称号,也是唯一一家获此称号的锂电铜箔供应商。

恩捷股份(002812)是国内湿法锂离子电池隔膜的龙头企业,市场占有率全球第一。公司湿法锂离子电池隔膜的主要客户包括LG Chem、三星 SDI、宁德时代等超过20家的国内外知名锂电池企业。

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