天风国际分析师郭明錤最新发布报告称，A股电子股票，特别是Apple产业链与半导体，可望在4月全面反弹并有约30%–60%涨幅。

全文如下：

我们预期中国A股电子股票，特别是Apple产业链与半导体，可望在4月全面反弹并有约30%–60%涨幅，有以下3个原因。

(1) 过去2个礼拜全球电子股反弹，关键在于先前股价大幅修正已反映市场对新冠肺炎造成1H20/2Q20基本面低于预期之顾虑。从近期任何2Q20的疫情负面讯息 (如：Apple Store关门至5月) 对股价再难有显著负面影响可得证。

(2) Apple近期跌破前低点$212机会不高，有利A股苹果产业链股票反弹。我们的模型显示，当Apple的股价在约$210时，反映市场对2020年iPhone出货共识为1.6–1.7亿部。只有当市场对2H20 iPhone出货量有新的悲观共识时，股价才有可能跌破$212。但我们不预期在4月份市场会有新的共识。

(3) 最弱势的股票已开始强势，对A股苹果产业链近期无悲观理由。在A股苹果产业链中，鹏鼎是最快跌破2月3日收盘价的股票，可说是3月份A股苹果产业链中表现最弱势的股票。然而，鹏鼎在3月30日–4月3日上涨约18%，几乎击败大部分A股的苹果产业链股票之绩效。

台积电与Apple的财报会议是4月份最重要的2个事件。根据过去经验，我们不预期台积电与Apple在4月份的财报会议会揭露太多对3Q20/2H20的看法，因此即便提出低于市场预期2Q20的指引导致相关股票下跌，反而是好的股价买入机会。

Apple产业链与半导体为A股电子本波反弹行情首选，须密切观察市场对电子行业3Q20/2H20订单需求的新共识。我们认为Apple产业链优于Android产业链，因供货商可望受益于iPhone规格升级，而Android品牌推出的5G手机之大部分零部件则不一定有规格升级。半导体方面则是受益于国产替代趋势明确。我们预测产业链最快将在5月上旬得到品牌客户明确的3Q20/2H20订单需求，届时若3Q/20/2H20订单需求改善优于市场预期，则此反弹行情可持续并转变成反转。

投资建议：

中国A股电子可望在4月全面反弹，Apple产业链与半导体为首选。

风险提示：

新产品递延、因贸易摩擦与新冠肺炎导致需求低于预期、非Apple业务成长不如预期。