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用户红利接近尾声 短视频巨头加快上市步伐 深耕生态或成制胜关键
2020.10.26 15:54 科创板日报 宋子乔

《科创板日报》(上海,研究员 宋子乔)讯,26日,有消息称字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市。知情人士称,高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜。

科创板日报记者对此求证字节跳动,字节跳动相关负责人回应称,在考虑部分业务上市计划,但还没有最后确定。

此消息传出后,抖音概念股午盘集体拉升。截至A股收盘,涨幅靠前的个股包括:宣亚国际(300612)收涨11.84%,赛为智能(300044)收涨9.5%,天龙集团(300063)收涨7.35%,省广集团(002400)收涨5.57%。

早在今年7月,就有消息称字节跳动中国业务正考虑在香港或上海上市。有知情人士表示,中国业务若单独上市,估值将超过1000亿美元。另一边,作为抖音竞争对手的快手也将在2021年第一季度赴港上市。

值得注意的是,当前短视频的用户红利接近尾声。根据CNNIC数据显示,2020年6月短视频用户已经超过8.1亿,渗透率87%,使用时长占比8.8%,保持稳定。

中信证券近日在研报中称,在竞争格局上,抖音、快手维持Top2位置,分别拥有6亿、3亿DAU,考虑到整体渗透率见顶以及抖音、快手目标的实现,该机构判断双方用户数量层面的竞争即将趋于尾声,双方将更多聚焦货币化与用户体验层面的竞争。

具体体现在,抖音重内容、快手重社交的差异正逐步消除,双方全力培育自身生态体系、进行业务拓展,逐步趋同于综合性、国民性App。而双方电商领域的竞争尚未结束,在产品形态、供应链&基础设施、用户与主播生态层面仍需进一步发展,双方有望在直播电商领域形成重要一极。

中信证券在研报中称,当前抖音、快手共同面对三个挑战:

业务拓展层面,抖音逐步成为字节跳动新业务的流量入口,不断开拓教育、游戏、社交以及2B业务,而快手基于短视频亦逐步尝试游戏、协作办公等领域,相关业务能否带来新的收入增量值得期待。

海外扩张层面,美国、印度对TikTok的制裁导致市场普遍担忧短视频出海的前景。该机构亦观察到,虽然面临制裁压力,TikTok仍保持单月6000万以上的下载量,美国用户MAU超1亿,全球MAU近7亿,而快手4+2的出海矩阵下亦有上佳表现。该机构谨慎看好双方在海外市场的用户增长与货币化前景,但仍需密切关注海外监管压力。

组织架构层面,业务拓展、人员规模扩张、日趋复杂的股东结构对抖音、快手均提出了管理挑战,如何设计组织以应对复杂的业务挑战将深刻影响双方中长期的成长路径。

从积极推进业务扩展到争先上市,抖音、快手这两大头部短视频公司向科技巨头进发的意图十分明显。抖快间的竞争还在继续,两者若能成功上市,两者生态体系中的服务商、MCN机构、入驻商家等合作伙伴也将受益。

具体到个股,领涨股宣亚国际(300612)属于新流量平台营销服务商和MCN机构,该类公司还包括华扬联众(603825)、天下秀(600556)、引力传媒(603598)、中广天择(603721)等。

代理商方面,赛为智能(300044)是人工智能软硬件产品及解决方案提供商代理商;省广集团(002400)是TikTok Ads出海核心代理;科达股份是今日头条连续三年核心代理商、抖音广告获客的Top级合作伙伴。

另外,东方证券还建议关注及时把握新流量场红利的新品牌商。

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