财联社（广州，记者 徐学成）讯，TWS曾在过去的一年催生多只牛股，产业链在疫情冲击之下的表现亦备受市场关注。市场调查机构Counterpoint Research的数据显示，全球TWS耳机出货量将在2020年将达到2.3亿部，同比增长90%

中国耳机产业链公司也多有报喜，11月23日，佳禾智能（300793.SZ）透露，今年TWS耳机出货量有望同比翻番。同是耳机产业链的漫步者（002351.SZ）在三季报中预计，今年全年盈利有望同比增长90%—120%，其主要原因也是“耳机系列产品收入的增加”。

此外，作为耳机电池供应商，欣旺达（300207.SZ）方面则对记者透露，公司供应给“A客户”的电池出货量亦十分可观。在品牌商、手机厂商以及上下游的合力作用之下，TWS耳机的景气行情有望得到延续。

不过值得注意的是，随着中端产品成为市场主力，厂商的利润空间将被压缩。而面对手机厂商的深度介入，传统耳机厂商也将面临着市场份额被蚕食的风险。

TWS耳机出货量大幅增长

位于东莞市东城区的天源数码港，聚集着数量众多的电子数码经销商。陈美英（化名）的“档口”主要销售存储、显示器、耳机等产品。从去年年底开始，她就加大了TWS耳机的进货量。凭借着多年积累的市场敏感，她预计，TWS耳机会“火很久”。

“我们去年年底才开始做TWS耳机，所以没办法计算增长了多少。但疫情好转、市场恢复营业后，TWS的销售情况还是挺符合我的预期的。因为我们也顺带着‘走’一些手机，像苹果、华为，很多顾客都是在买手机的同时顺便买一个TWS，”陈女士向财联社记者透露。

近日，记者在多家位于深圳华强北的销售门店也了解到了类似情形。一位某品牌手机授权经销商的店员透露：“自有品牌的TWS耳机销量明显增长。价位在三四百块的最好卖，上千块的就会差一些。”另一家数码产品专营店的负责人则表示：“（TWS耳机）基本都是跟着手机走。目前来看，消费者对品牌的认知度不高。当然也有价格的因素，像漫步者的几款，价格两三百块的，就很好卖。但国外一些大牌的，价格上千的那种，可能就发烧友会比较多考虑。”

这个由苹果力推、曾在2019年掀起热潮的“小玩意”，极有可能会将“疯狂”进行到底。11月23日，佳禾智能在互动平台透露，2020年公司TWS耳机的出货量有望同比去年增长100%。公司相关负责人在接受记者采访时确认了这一消息，并称“和实际情况‘出入不大’”。

佳禾智能是国内领先的电声产品制造商。上述负责人表示，公司的TWS产品主要分为为客户代工（ODM）和自有品牌两种，客户则主要有美国的Harman、Skullcandy，日韩的Panasonic、JVC以及本土的华为等。目前，公司自有品牌只有和荣耀合作的某品牌产品。相比之下，为客户代工的产品占比更高。

“如果没有疫情，销售情况应该还会好一些，”该负责人透露，“国内基本恢复了，但国外——尤其是美国，情况不是太好。像Harman，它的渠道主要是线下，所以零售端受到的影响更大一些。”

关于TWS耳机的销售情况，本土头部品牌商漫步者方面则对记者表示“不便透露”。不过，据电商平台方公布的数据，公司的TWS在过去的“双十一”的销量十分突出。公司亦在三季报中表示，今年全年盈利有望同比增长90%-120%，原因之一则是“耳机系列产品收入的增加，公司营业收入快速增长”。依据半年报的数据，漫步者上半年耳机产品的营收占据了近一半的比重，且相较去年同期进一步提升。

锂电池制造商欣旺达亦有针对TWS耳机的消费类电池业务，记者从公司方面获悉，其电池主要供应给“A客户”，且包括耳机电池和耳机充电盒电池。“出货量主要跟着客户的手机在走，还可以，”公司相关负责人表示。

景气行情下的新旧“对垒”

打开京东商城，搜索“TWS”，你会发现，除了传统的耳机厂商之外，稍有名气的手机厂商、互联网公司均推出了自有品牌的TWS耳机产品，甚至还有电商平台也顺势切入了这一赛道。

在过去的一年，Wind推出的TWS耳机指数上涨了214%，概念股歌尔股份（002241.SZ）区间涨幅超过193%，漫步者的涨幅更是达到惊人的364%。在催生了多只牛股之后，市场不禁要问，TWS能否在疫情的冲击之下，继续去年的行情？

记者一线调研反馈的情况，似乎已经给出了正面的答案。前述数码产品专营店的负责人表示：“现在很多新款手机——包括刚刚推出的iPhone 12都取消了3.5mm的耳机插孔，这意味着，几乎每一台这样的手机都需要配备一个TWS耳机。除非，你不准备用手机听音乐或者打电话。”

一位去年转行做TWS耳机代理的人士指出，手机厂商取消传统耳机插孔,可能是一个明显的信号——手机终端厂商要在TWS上发力了。在他看来，由于TWS耳机和手机的强关联性，一旦手机厂商大力推动，将会给这个市场注入更大的“能量”。

据市场调研机构CounterpointResearch的统计，2019年Q1-Q4，TWS耳机的出货量分别为1750万、2700万、3300万和5100万部。GFK的预测则显示，2020年TWS耳机的市场规模能够达到110亿美元，同比2019年增长47%。2020年，TWS出货量将达到2.30亿部，同比增长90%。

芯片、电池、材料、存储、组装、研发等产业链的各个环节，均将受益于TWS巨大的增长空间。东吴证券研报则指出，TWS当前呈现沙漏型市场，具体表现为：一方面AirPods出货量一直雄踞40%以上的品牌市场份额，而另一方面，主打低廉的价格的芯片出货量也是一骑绝尘。所以，引领行业的头部企业和主打性价比的产品将充分享受行业早期发展红利。

这样的市场形势，也让“漏斗”腰部蕴藏的市场空间成为各家厂商争夺的焦点。而市场份额的“斗争”一旦开始，价格战将不可避免。这也是众多业内人士担心的问题。有观点认为，2020年开始，中端价位的TWS耳机产品将逐步占据主力，从而成为各大厂商的销量担当——尤其是安卓阵营。而消费者对于耳机音质、舒适性等用户体验的要求越来越高，也将使得厂商加大投入。如此此消彼长，将会压缩厂商的利润空间，从而削弱其盈利能力。

相比于产业链的其它环节，压力可能会集中于传统的耳机品牌商。一方面，华为、小米、OV等手机厂商纷纷入局，通过手机搭售TWS耳机的方式，将消费者对于手机的品牌感知“移植”到TWS耳机上，从而快速抢占市场。另一方面，至少在近几年，因为极致性价比，白牌厂商仍然会在市场上有一席之地。品牌商在工艺、声学、品牌口碑等方面的积累，则仍需在市场得到充分培育后才能得到充分体现。