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青海盐湖提锂 上游资源的α收益正快速强化
2021.06.11 10:57 财联社记者 李佳佳

财联社(北京 记者 李佳佳)讯,昨日盐湖提锂板块开盘快速拉升。截至收盘,西藏城投(600773.SH)涨停、久吾高科(300631.SZ)涨超5%、西藏矿业(000762.SZ)、贤丰控股(002141.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)等纷纷跟涨。

据新华社6月9日报道,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在青海考察时强调,要立足高原特有资源禀赋,积极培育新兴产业,加快建设世界级盐湖产业基地。另据昨日早间消息,青海省人民政府办公厅响应号召,火速印发了《建设世界级盐湖产业基地行动方案编制工作方案》。该方案明确表示,青海将以打造世界级盐湖产业基地作为目标导向,通过制定统一的开发、建设、管理和标准,来培育出若干个行业产业龙头企业,最终形成世界级盐湖资源富集地,推动盐湖产业的高质量发展。从二级市场走势看,市场人士认为,由于该板块短期涨幅较大,要警惕短线股价波动风险。

高层重视蕴含多层次政策目标

业界普遍预期,中央高层重视必将给行业发展带来重要的政策性机遇。华安证券有色金属行业分析师在接受财联社记者采访时表示,近期中央和青海省有关政策信号密集释放,充分说明了国家对盐湖和锂资源的战略性关注和重视。从资源蕴含的角度讲,一方面锂资源是短板,对中国新能源产业发展具有战略性意义;另一方面,高品质的钾资源包括硫酸钾、氯化钾等,也具有重要的资源意义,青海盐湖开发因此被提上了重要的战略高度。

北京文艺复兴投资管理有限公司行研人士表示,中央的重视和新能源行业的高景气度会带来持续的资本投入,有望刺激国内盐湖提锂行业的快速发展,以及给青海当地的经济和基础设施建设带来长足的发展。众所周知,我国是一个能源进口大国,之所以大力发现新能源,一是摆脱对传统能源进口的依赖,二是通过新能源实现汽车及相关产业链的弯道超车,三是通过“清洁能源”类的新基建促进西部偏远地区的经济发展,四是实现中国未来要达成碳中和的目标。

他进一步表示,盐湖提锂行业的投资逻辑是,1-5月,新能源乘用车批发累计销量85.7万辆,同比增长253.3%。由此可见,目前新能源汽车行业正处于高景气度,需求非常旺盛。虽然我国是新能源产业大国,锂资源也非常丰富,但有效开发不足,锂原料仍需大量进口。随着我国提锂技术工艺的优化,成本有望持续下行,产业链利润有望从中游的冶炼厂向上游矿场转移。

上游资源的α收益正快速强化

行研资料显示,青海是我国本土优质锂资源的富集地区之一,上市公司在此多有布局。察尔汗盐湖的氯化锂储量约为1204万吨,盐湖锂浓度为0.003%,锂品位低于其他盐湖,镁锂比高导致提锂难度大,其开开发企业是*ST盐湖(000792. SZ)旗下蓝科锂业、藏格控股(000408.SZ);东台吉乃尔盐湖的锂储量约55.3万吨,盐湖锂浓度0.085%。开发企业为青海锂资源公司;西台吉乃尔盐湖的锂资源储量约178.4万吨,盐湖锂浓度0.031%,开发企业是中信国安(000839.SZ)和恒信融锂业;一里坪盐湖的锂资源储量约189.7万吨,盐湖锂浓度约0.021%,其开发企业是五矿盐湖。

东北证券行业分析师表示,南美盐湖产能建设普遍推迟,大多在2022年之后投放。国内资源开发热度正在提升,未来供给将稳步扩张。随着开采桎梏逐渐消除,国内资源将成为全球锂资源的重要补充,充分享受此轮锂价上涨。

行研人士指出,锂行业未来三年供需矛盾突出,锂价长牛可期。根据测算,2021-2023年锂行业分别短缺0.2/3.1/2.5万吨LCE(碳酸锂当量),行业供需矛盾突出,支撑锂价持续上行。本轮景气周期中,上游资源的α收益正在快速强化。从价格角度看,锂精矿相对锂盐滞涨明显,工业级碳酸锂自底部以来上涨约140%,而锂精矿涨幅不足70%,后续补涨动力充足。从盈利角度来看,本轮反转行情冶炼厂受益更多。但形势正在发生变化,目前原料供给缺口已现,锂矿价格近期攀升,库存也在持续降低。巨头合并+产能出清下,锂资源集中度不断提升,并且锂矿流通产能大幅减少,散单市场紧缺格局更为凸显。随着上游收紧,产业链利润分配或将向上倾斜。

国泰君安预计,2021年锂行业需求为43万-52万吨,供给最大能释放的产量为54万吨,2021年锂行业供需紧平衡。若需求超预期,或者补库、排产超预期,2021年很有可能出现供不应求的状态。

行业长期看好 短期需防炒作风险

华安证券有色金属行业分析师表示,国家层级的高度重视,可能会引导投资资本加快参与盐湖开发,同时政策重视和倾斜也有望加快盐湖开发技术的升级创新,从而更好的开发利用盐湖资源。此外,新材料在盐湖开发中的运用,也有望得到提升。

行业技术专家指出,从全球范围看,盐湖提锂技术产业化应用普及度弱于锂辉石,这不仅是锂资源禀赋差异性所决定的,更是由于传统生产工艺存在固有的局限性。但随着新能源行业的快速发展,锂盐需求爆发式增长,为尽快摆脱对海外锂辉石供给的高度依赖,丰富锂盐生产原料供给渠道迫在眉睫。盐湖提锂工艺革新,或迎来行业的黄金时代。

但对于相关上市公司二级市场走势,投资人士指出,长远来看,对上游的盐湖和矿场类上市公司带来的影响肯定是积极的,但市场短期更多是在炒作预期和情绪,机遇和风险并存,需要投资者谨慎看待。

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