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又见最牛创业夫妻?中触媒赴科创板上市 近70%收入国际大厂巴斯夫“奉上”
2021.06.20 07:34 财联社记者 郭辉

《科创板日报》(北京,记者 郭辉)讯,上交所官网日前显示,中触媒新材料股份有限公司(下称“中触媒”)科创板IPO已获受理。招股书披露,其拟募资7.8个亿,用于环保新材料及中间体项目,以及特种分子筛、环保催化剂、汽车尾气净化催化剂产业化项目。

据招股书,中触媒主要产品为特种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂、催化应用工艺及化工技术服务三大类,应用领域包括环境保护、能源化工等多个行业,其中,特种分子筛及催化剂为公司报告期内的主要收入来源。

值得一提的是,中触媒系“夫妻档”创业公司,已在科创板上市、上市编码为688001的华兴源创也是类似经历公司,截至6月18日收盘,华兴源创市值为160.86亿。不过,就中触媒而言,国际大厂巴斯夫去年营收贡献近70%。

夫妻档创始人合计占股47.46%

中触媒前身是大连多相触媒有限公司。2008年8月8日,公司由自然人李进、刘颐静以货币方式出资200万元共同设立。2015年9月,经股东大会决议,大连多相整体变更设立为股份公司。

值得注意的是,中触媒联合创始人李进、刘颐静二人为一双夫妇,且均有专业化工领域的学习与工作经历。

从履历来看,两人相识可被推至在大连理工大学攻读硕士学位期间。毕业后,李进曾在中石化上海石油化工研究院、中科院大连化学物理研究所工作,而刘颐静也有多家企业的工作经历,2003年还曾前往德国攻读MBA。

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图|招股书披露实控人背景

目前,李进任中触媒集团董事长、中触媒公司董事长、总经理,刘颐静任中触媒集团董事。据招股书,中触媒集团为中触媒公司控股股东,占公司股本总额的34.83%,不实际从事生产经营业务,其主要资产为持有发行人股份。

其中,李进、刘颐静二人分别持有中触媒集团36.08%和22.44%的股份,再加上对中触媒公司直接持股8.69%、3.94%,股权穿透后二人合计控制公司47.46%的股权,为公司共同实际控制人。

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图|招股书披露实控人背景

据招股书披露的近三年财务报表,2018至2020年公司营收分别为1.69亿、3.33亿、4.06亿,年复合增长率达到54.93%;归母净利润分为0.09亿、0.53亿、0.92亿;报告期内公司的营业毛利率 分为36.54%、36.49%、44.06%。

中触媒在招股书中称,技术优势、特种分子筛及催化剂系列与催化剂研发创新优势,是影响其盈利能力的主要非财务指标。

招股书披露,中触媒近三年主营业务收入占营业收入的比重均在99%以上,而公司主营业务收入则来自特种分子筛及催化剂系列产品、非分子筛催化剂系列产品等产品的销售及技术服务收入。其他业务包括样品收入、贸易收入等,报告期内营收所占比重较小。

报告期内,中触媒2019年度和2020年度的特种分子筛及催化剂系列产品销售额,同比增长分别为112.52%、21.41%,而且销售数量、销售价格均有增长。不过另一主营产品非分子筛催化剂系列,则在2019年由于公司产品销售结构变化,该年度销售额相比2018年度下降近四分之一,后又在2020年有所增长。

业绩与可比上市公司存差距

据了解,我国环保、能源化工及精细化工产业曾在一段时期内对国外催化剂的依赖较为严重。不过近年来,随着经济结构调整进程逐步深化,以及对关键领域自主知识产权日益重视,已涌现出了一批具备较强科研与生产能力的催化剂研发制造企业。

有数据显示,2020年我国催化剂出口总额达到5.52亿美元。中触媒认为,在较长期限内,催化剂产品的国产替代过程将成为我国催化剂行业发展的主要趋势。

招股书披露,中触媒及全资子公司现合计拥有化工催化剂领域131项授权专利,其中包括了87项发明专利、44项实用新型专利,此外公司另有120项发明专利正在接受审核。

科研项目方面,中触媒目前承担了大连市绿色催化与分离工程、大连市尾气净化吸附分离工程、新型尾气净化催化剂的研发和生产等重大科研项目,项目内容与其主营业务及核心技术高度相关。

分子筛是一类具有规则而均匀孔道结构的无机晶体材料,具有“筛分分子”和“择形催化”的作用,在化石燃料化工、精细化工、环境保护等领域有着广泛的应用。其中在环保行业领域,中触媒分子筛产品主要用于尾气脱硝处理环节。

有分析显示,受益于我国在2020年国六标准的实施,以及印度、泰国实施严格的尾气排放政策,亚太新兴市场将成为全球移动源脱硝分子筛的主要增量市场,再加上欧美等传统市场,未来将形成持续稳定的产品需求。

非分子筛是载体、活性组分均不包括分子筛催化剂的统称。中触媒生产的非分子筛催化剂主要为HDC催化剂。

此外,中触媒还掌握有多种化工产品的核心工艺技术,可为特种分子筛及催化剂在下游产品的应用过程提供技术许可和工艺包等技术服务。据介绍,其工艺包技术成熟,公司是国内能够打破国外技术垄断的少数优势企业之一。

据了解,中触媒国内可比上市公司有万润股份、建龙微纳、国瓷材料等,主要在主营产品方面有所重合,不过营收与净利润表现方面略有差距。其中,万润股份2020 年销售收入合计为29.18 亿元,净利润达5.51 亿元,归母净利润5.05亿元,远高于中触媒目前业绩。

6位股东“突击”入股

不过,中触媒在与上海恒业分子筛股份有限公司、上海博晶分子筛有限公司等非上市公司相较时,又体现出较强的技术优势与客户资源优势。

招股书披露,中触媒主营的脱硝分子筛已被纳入巴斯夫的合格供应商体系,成为后者亚太区域该产品的主要供应商,且双方已建立较为持续稳定的合作关系。

巴斯夫为全球知名化工企业,总部位于德国,是全球脱硝催化剂的主要供应企业之一。据统计,2018年巴斯夫占据全球移动源脱硝催化剂市场份额约为27%,与庄信万丰、优美科这两家国外企业,合计占据全球移动源脱硝催化剂70%以上的市场份额。

不过,《科创板日报》记者注意到,中触媒分子筛这一业务存在客户集中度过高的现象,招股书亦做出了相关风险提示。

招股书显示,2018年至2020年,中触媒前五大客户销售额占当期营业收入的比例分别为 67.76%、77.27%和 88.12%。其中,巴斯夫作为公司重要客户,在2020年更是为中触媒贡献了近70%的营收,而这一数字在2018年和2019年分别约为20%、60%。

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图|2020年度来自巴斯夫营收贡献占比69.43%

不过,中触媒预计,受到全球汽车尾气排放标准的加严,其移动源脱硝分子筛产品销售规模和占营业收入比例有可能进一步增加,而招股书披露,中触媒与巴斯夫已签订十年的长期原料采购合同。

此外,中触媒招股书的披露还显示,公司从2018年报告期至今,已相继进行多达22次股权转让,其中最近一年以股权转让方式新增机构或自然人股东有6位。

据招股书,新股东入股的原因系徽商德诚、大连彤阳、广东栖港、陈艳秋、郭晶及何德彬认可中触媒公司自身及催化剂行业的发展前景,股份转让价格在11.50元至11.80元之间,“转让定价系各方协商一致,并参照发行人最近一次股权转让价格后确定”。

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