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中信证券:首批氢燃料电池汽车示范城市群落地,产业“发令枪”鸣响
2021.08.24 08:55 中信证券研究

花落京津冀,政策继续升温。

8月23日,北京财政公众号发布:近日,由北京牵头申报的京津冀氢燃料电池汽车示范城市群,被国家五部委联合批准为首批示范城市群。在4年示范期间,五部委将对入围的城市群按照其目标完成情况,通过“以奖代补”方式给予奖励。北京市大兴区联合海淀、昌平等六个区,以及天津滨海新区、河北省保定市、唐山市、山东省滨州市、淄博市等共12个市(区)组成示范城市群。预计后续还有其他城市群名单公布,行业政策正在逐步升温。

补贴兑现再进一步,产业“发令枪”鸣响。

去年9月,五部委发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》,明确了未来对氢燃料电池车产业链的补贴原则和框架,但示范城市的名单迟迟未落地。北京在上周出台氢能产业规划的基础上,率先公布入围信息,显示出积极的政策态度。按照新的补贴政策,2020~2023年每个城市群的补贴金额上限为15+2亿元,企业根据汽车销量及电堆功率、载重质量进行权重积分,按照所得积分比例参与补贴分配。政策导向是鼓励企业尽快实现规模化,增加大功率电堆、高载重的汽车销量。示范城市群名单的逐步落地,意味着产业对补贴的预期更加清晰,相当于鸣响了产业“发令枪”,企业布局方向更为明确,正式订单也会加速落地。

市场空间增长明确,多元应用凸显氢能优势。

此前北京市规划方案中提出,2025年北京市推广氢燃料电池车辆超过1万辆,规划2025年京津冀氢能产值达到1000亿元,我们预计该城市群2025年推广车辆或达到1.8~2万辆,全国范围推广车辆或达到10万辆,市场增长空间明确。此外,北京市前期规划中还创新提出了氢能的应用场景,包括构建京津冀燃料电池重卡货运走廊、冷链物流场景的氢燃料叉车替换以及探索氢能在轨道交通、船舶、无人机、医疗等领域的示范应用。未来在“碳中和”的政策目标下,预计氢能作为能源转换载体的优势将更为突出,或带动更大的市场空间。

风险因素:

关键技术进展低于预期;产业链成本降幅低于预期。

投资策略:

示范城市群名单陆续揭晓,为行业注入了新的政策催化剂,同时国产化推进和技术进步也带动产业链成本不断下降,氢能产业化正在加速推进,市场规模扩张在即,行业实现盈利也为期不远。

我们推荐在氢能产业链各环节积极布局、有先发优势的公司:燃料电池系统龙头亿华通、全产业链布局的美锦能源、在燃料电池关键材料质子交换膜有突破的东岳集团、在氢能压缩设备上有充分储备的冰轮环境,车辆及电堆制造相关的宇通客车、潍柴动力,以及绿氢先行者宝丰能源。同时可关注在此示范城市群有布局的滨化股份(制氢+电解槽)、港股中国旭阳集团(焦炉尾气制氢)、中集安瑞科(加氢站建造及储氢瓶生产)。

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