天风国际郭明錤最新研报指出，Mini-LED为iPad在2021–2023年的关键显示器技术，故Apple可能不会在2022年发布OLED iPad Air，但我们相信Apple仍持续研究用于平板类产品的新显示器技术。

我们修正先前Apple将在2022年推出配备OLED显示器的iPad Air之预测，相信iPad Air在2022年仍将持续采用既有TFT-LCD显示器技术。

1. 我们认为iPad Air将持续在2022年采用LCD显示器技术的原因包括营销面与技术面。

2. 在营销面方面，配备11吋Mini-LED显示器的iPad Pro将为2022年iPad产品线的营销重点。然而，因OLED在手机与TV市场的定位为高端显示器技术，故若Apple也在2022年同时推出OLED iPad Air，可能会不利配备11吋Mini-LED显示器的iPad Pro之高阶产品定位与出货量。

3. 在技术面方面，原本iPad Air要采用的是LTPS OLED显示器，因效能与成本无法达到Apple要求，故Apple取消在2022年推出OLED iPad Air的计划。

Mini-LED预期将为2021–2023年高端iPad的主要卖点之一，但我们相信Apple同时并未停止研究用于平板类产品的新显示器技术。

1. 过去经验指出，Apple开发與商业化量产关键技术后，至少会使用3年或以上。故我们预期，Mini-LED为2021–2023年iPad的关键卖点之一。就目前的成本结构来看，我们认为未来让中低端iPad产品配备Mini-LED显示器是有挑战的。故我们重申过去MacBook为主要带动Mini-LED显示器出货量的预测。

2. 我们认为更轻、更薄与可折叠设计为平板类产品的3–5年以上长期关键趋势，而這正是Mini-LED的设计挑战。虽然Apple可能不會在2022年推出OLED iPad Air，但我们相信Apple并未停止研究与开发用于平板类产品的新显示器技术。

投资建议：

我们乐观看待在未来2–3年Mini-LED显示器的成长趋势，并预估采用Mini-LED显示器的Apple装置出货量在2021与2022年将分别达到550–650万与1,300–1,500万部。我们重申在先前报告“Apple Mini-LED 趋势之投资策略；五个投资阶段的关注重点与时程”(2021年8月15日) 中的观点，并建议投资人可以此规划短、中与⻓期的Apple Mini-LED趋势之投资策略。

风险提示：

新产品生产递延或市场需求不如预期。