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百亿私募汐泰旗下逾10只产品单周净值大跌超10%,究竟买啥了?公司“深感抱歉”,回应为何跌
2022.01.12 23:08 财联社记者 沈述红

财联社(深圳,记者 沈述红)讯,近日,关于汐泰投资、正心谷、林园投资、石锋资产等多家知名私募产品净值大跌的消息尘嚣尘上。

财联社记者从多位银行和券商渠道人士处求证到,事实确乎如此,2022年开市首周,已有数家知名私募旗下产品净值跌幅逾9%,有的产品回撤甚至超过10%。仅以汐泰投资为例,该公司旗下产品上周出现了较大回撤。其中,汐泰东升3号、汐泰东升2号、汐泰锐利5号、汐泰锐宸2号等十余只产品单周净值跌幅逾10%,最猛属汐泰东升3号,该基金跌幅为14.40%。同期,这家公司新成立仅两个月的基金——汐泰锐宸12号1/2/3期系列产品单周净值跌幅达到了6.41%,单位净值仅剩0.8854元。

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在记者从渠道人士处获悉的一份《汐泰锐宸12号系列产品运作情况汇报》中,汐泰投资对汐泰锐宸12号系列产品的运作情况进行了回顾与反思。该公司指出,虽然上述产品持仓标的成长性确定且估值相对合理,但市场慌乱的情绪因素,致使新能源汽车产业链、国防军工、医疗服务等成长性板块均有大幅回调。“我司虽对母基金锐宸12号进行减仓操作防范风险,但受极端市场环境影响仍有所回撤,锐宸12号实际仓位已降至约3成。”

“非常抱歉在产品成立初期面临这样的回撤,公司正在深刻反思并更加谨慎的研判和验证我们的行业逻辑和个股基本面,同时更加敬畏市场。”汐泰投资同时表示,未来会持续跟踪政策变化及细分行业景气度、标的成长性情况,进行持仓结构的动态优化调整。

仓位已降至3成 回应为何而跌

记者查询私募排排网等多家第三方私募基金净值披露平台发现,2022年首周,汐泰东升3号、汐泰东升2号、汐泰锐利5号、汐泰锐宸2号等十余只产品净值跌幅逾10%。这之中,最猛属汐泰东升3号,其跌幅为14.40%。同期,这家公司新成立仅两个月的基金——汐泰锐宸12号1/2/3期自成立以来则并未在前述平台披露净值。

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不过,多位渠道人士透露了该产品近期的净值表现。2022年开市首周,汐泰锐宸12号净值跌幅达6.36%,截至1月7日的单位净值仅有0.8881元;上述基金1/2/3期系列产品单周净值则达到了6.41%,单位净值仅剩0.8854元。

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在财联社记者从渠道人士处获悉的一份《汐泰锐宸12号系列产品运作情况汇报》中,汐泰投资对汐泰锐宸12号系列产品的运作情况进行了回顾与反思。

该公司指出,2022年元旦之后市场急剧杀跌,创业板指1月4日-5日两天跌幅达-4.85%。虽然上述产品持仓标的成长性确定且估值相对合理,但市场慌乱的情绪因素,致使新能源汽车产业链、国防军工、医疗服务等成长性板块均有大幅回调。

“我司虽对母基金锐宸12号进行减仓操作防范风险,但受极端市场环境影响仍有所回撤,锐宸12号实际仓位已降至约3成。”

汐泰投资坦言,该产品目前最新配置在国防军工、电力设备、食品饮料、医药生物、有色金属、建筑材料、基础化工、通信、建筑装饰、电子、钢铁,其中国防军工、电力设备、食品饮料仓位相对较多。

在过去的2021年12月份,这只产品净值同样出现了回撤。对此,汐泰投资回应投资者称,2021年12月产品表现较弱,军工及部分新能源出现较大回调;且月中市场传言美国将会制裁中国生物医药公司,引发大家对创新药服务CXO行业的担心,部分股票出现大幅下跌;该信息之后被证伪,在弱市环境下,相关标的股价并未出现反弹。

“而由于对明年宏观政策托底经济、宽信用的预期比较乐观,因此母基金月初仓位略高,但市场对于美国加息、宏观经济超预期下行等因素的过度担忧波动着实超出了我们预期。”

在此背景下,汐泰投资的应对策略是,对母基金锐宸12号进行减仓,减仓的标的为部分供需格局可能恶化的新能源汽车产业链股票。

值得注意的是,虽然成立于2021年11月3日,上述产品在12日申购母基金汐泰锐宸12号才开始投资运作,并逐渐建仓,交易均在母基金层面执行。彼时,其持仓结构中业绩增速和确定性高的成长行业,如新能源汽车产业链、国防军工、医药生物比重相对较高。

而由于2021年11月军工行业相对走强,其他成长性行业个股分化,房地产相关的行业有一定触底反弹,新能源结构分化,上游有色表现强势,中游环节略有调整,汐泰锐宸12号系列产品净值还能基本持平。

深刻反思

“非常抱歉在产品成立初期面临这样的回撤。”汐泰投资在前述产品运作情况汇报中说道。

该公司坦言,公司正在深刻反思并更加谨慎的研判和验证我们的行业逻辑和个股基本面,同时更加敬畏市场,关注持有人体验。

“我们在产品成立后直接投向母基金,但持有的高成长标的并不适应当下的市场风格,且我们此前对于宽信用下市场过于乐观。”

汐泰投资透露,公司团队忽略了年末估值切换等待期的波动,也忽略国家对部分行业如房地产基建政策部分纠偏,导致的市场跷跷板效应对部分行业的冲击,持仓的行业和标的均表现较弱。

产品净值大幅回撤已然无法避免。接下来,汐泰投资将何去何从?

具体的操作层面,汐泰投资对上述产品做了减仓操作,并会持续跟踪政策变化及细分行业景气度、标的成长性情况,进行持仓结构的动态优化调整。

同时,汐泰投资表示,后续会补充周期行业方面的投研力量,在相对薄弱的部分补短板。从目前的情况来看,该公司投研团队16人,主要覆盖了成长行业的研究。

对于产品未来的走势,汐泰投资表示“并不悲观”。他们相信,只要企业持续的业绩增长没有问题,往半年到一年的角度看,情绪作用总会消散,业绩增长总能带来股价成长。

汐泰投资进一步解释,公司始终相信,市场短期会因为情绪原因或者资金风险偏好带来波动,但是长期依然是需要基本面的支撑。

“未来我们依然坚持自己的标准进行行业及个股选择,恪守能力圈,并且我们将付出120%的努力,紧密跟踪研究基本面,实现我们之前对于产品投资的期望。”

未来更趋均衡

事实上,早在1月6日的汐泰投资2022年度策略会上,汐泰投资投资总监朱纪刚、投资经理何亚东便已对旗下产品的过往运作进行了反思。

一位券商渠道人士回忆,“朱纪刚的直播状态并不好。我当时还想,是不是因为产品运作压力太大了。”

在这场策略会上,朱纪刚直言,过去的2021年,公司经历了较大的波折,尤其是12月份之后。

“上半年整体都还好,9月份到11月份成长板块也都是正常调整,在预期之内,后面就开始炒作主题,市场对成长板块中期逻辑产生比较大的质疑,这是公司始料未及的。”

2021年底,汐泰投资处于一个较为积极的状态,部分产品甚至在加仓。这也体现在该公司2021年四季度,尤其是12月份的产品净值表现中。

由于12月份产品回撤较大,汐泰投资2021年三季度的新客户未能体验到此前的上涨,却赶上了下跌。“我们又不太愿意选择一些与我们风格明显不匹配的行业用来做配置和对冲,这导致产品整体回撤较大,新产品就只能短期进行减仓。”

复盘时,汐泰投资认为,这样的市场对公司而言,是最差的市场环境。即便是再回去,也很难做的特别好。但应对方面或许有更好的策略。“如更早减仓,或许伤害会小一些。”

汐泰投资认为,从风控的角度上看,先减仓,未来等有确定性的东西出来后,再加仓。“但无论如何,都不会改变大的方向。如果市场回到正确的轨道里来,未来的机会仍然很大,我们现在仍然认为市场会转回到业绩驱动型的氛围中。”

朱纪刚表示,目前为止,他并不认为风格会发生根本性的逆转。不过,对于2022年的投资策略,他表示,各个子行业差别比较大,他的应对方式是会更均衡一点,也更加要求概率和胜率。

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