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业绩大降股价却大涨 还把葛卫东套住了 这家网络安全公司凭什么?

《科创板日报》(上海,编辑 宋子乔)讯, 公告大幅下滑的业绩后,科创板公司安恒信息的股价却不跌反涨——公司股价今日(1月17日)高开高走,截至午间收盘,该股涨8.62%,截至发稿涨超10%(见下图)。

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就在昨日(1月16日)晚间,安恒信息发布了2021年业绩预告:预计2021年营收同比增长37%-39%至18.12亿元-18.39亿元;净利润同比下降88.82%-92.54%至1000万元-1500万元;扣非净利润为-7900元至-7400万元。

安恒信息的年度净利润同比下降约九成,与其前三季度的持续高投入有关。前三季度安恒信息研发人员快速扩张、股权激励费用支出,叠加护网行动提前,抬升了全年的相关费用,2021年研发费用及销售费用预计同比增加约55.52%-59.51%,进而“拖累”了全年业绩。

另外,公司的经营业绩存在较大的季节性波动,每年的四季度是安恒信息收入确认的高峰期,也是该公司一年中盈利额最高的季度,Q4单季度业绩爆发或是安恒信息股价抗住业绩下滑的主要原因。取中值计算,安恒信息2021年Q4单季度营收增速44.87%,净利润同比增幅也高达67%。

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值得注意的是,参与安恒信息最新一笔定增的投资者均已被套。10月20日,安恒信息逾13亿元的定增落地,最终定增发行价格为324.23元,与定价基准日前20个交易日均价相同,并无折价,葛卫东、摩根大通等获配,限售期6个月,定增结果披露至今,安恒信息股价跌超30%。

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政策利好频发 网安板块“安全性”高

1月16日出版的《求是》杂志发表了文章《不断做强做优做大我国数字经济》。文章指出,发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。

网络安全是数字经济的主要保障。今年以来《三年行动计划》、《数据安全法》等政策密集落地,国务院也在日前印发了我国数字经济领域的首部国家级专项文件《“十四五”数字经济发展规划》,明确提出强化落实网络安全技术措施同步规划、同步建设、同步使用的要求,加强重要行业领域关键信息基础设施网络安全防护能力,支持开展常态化安全风险评估。

西南证券分析师王湘杰就此表示,网络安全从“被动化”转为“常态化”、“主动化”,下游需求变革带来投入增加,供需两端均有良好催化,行业扩容空间极大。

据首创证券分析师翟炜统计,2021年以来,网络安全公司纷纷加大在人员端的投入,启明星辰、安恒信息、深信服等公司销售和研发费用均同比2020年增长较多,带来短期业绩的波动。该分析师认为网络安全公司在看好行业景气度的背景下,积极进行人员布局,造成短期的费用前置。

另外,该分析师表示,目前来看,网络安全板块整体在计算机子板块中估值较低,尤其是21年以来,板块已经历了一轮下杀估值,目前如深信服、奇安信、安恒信息等22年PS已降不到10倍,天融信、启明星辰、绿盟科技等22年PE已降到25倍左右,整体安全性较高。

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