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中泰国际:如腾讯减持美团 具体方式对股价影响差别大
2022.08.17 07:33 中泰国际 颜招骏
发生了什么?腾讯系港股普跌!万亿市值美团午后跳水10%
腾讯回应出售美团股权:不实!美团市值却跌掉千亿

8月16日,港股大盘受到美团(3690 HK)疑将被腾讯(700 HK)清仓式减持的消息影响而下跌,恒生指数最终下跌210点或1.1%,收报19,830点。恒生科指下跌2.0%,收报4,221点。大市成交金额增加至986.9多亿港元,主要是美团及腾讯的成交金额增加所带动,港股通则录得19.57亿港元的净流出。

总体上,扣除了两只蓝筹股的情绪性放量后,市场交投仍然淡静,沽压不大,投资者无需因指数波动而打乱节奏。

资金流上,环球资金仍在流入包括美股、美元及美债等美国资产。7月通胀数据公布后,美国的经济变成了“经济尚可+通胀回落+就业强劲”的宏观组合,是吸引资金流入美股的主因,但美股标普500指数及纳指的估值修复至历史均值以上,估值上已不具太强防守力。随着港股展开中报行情,更清晰的盈利路径及相对较低的估值可能会吸引部分外资回流港股。

盘面上,内房及物管股表现较亮丽,主要受到消息指出,内地由国有增信机构中债信用增进公司对民营房企发债开展效力更强的“全额不可撤销担保”涉及旭辉(884 HK)、碧桂园(2007 HK)、龙湖(960 HK)、远洋集团(3377 HK)、新城控股等示范民营房企。碧桂园、龙湖、旭辉、碧桂园服务(6098 HK)分别上升9.1%、12.4%、12.9%及15.0%。理想汽车(2015 HK)公布了二季度业绩,股价下跌1.4%。公司二季度收入按年大增73.3%至87亿元,但研发投入增加使亏损扩大。管理层预期第三季度交付量指引在2.7万-2.9万部,三季度收入为89.6亿至95.6亿元人民币,低于市场预期。目前高端型号L9的积压订单超过3万部,公司将于8月交付L9,并将于9月份把L9的产能提升至每月1万部。

据路透社消息称,腾讯计划出售其在美团超240亿美元(约17%美团股权)的全部或大部分股份,消息触发美团遭到投资者抛售,股价最终下跌9.1%,收报164.5港元,股价创两个多月的新低,成交金额亦大幅增加至111.9亿港元。腾讯股价则先跌后升,最终上升0.9%,收报303港元。随着腾讯将其非核心资产剥离,回归本业,并通过增加派息或回购释放价值,将有利公司的估值修复。

我们认为若未来腾讯减持美团采用处理京东(9618 HK) A类普通股方式那样实物分派,对美团股价的冲击较小。然而,自腾讯在去年12月底宣布以实物分派形式减持京东后,京东的股价截至8月16日也未能重回宣布减持当天的开盘价。

若腾讯采取像减持Sea Limited那样在市场直接减持,则对股价冲击较大。事实上,Sea Limited的股价已较腾讯在1月4日减持价格大跌超过50%。

预计后续减持忧虑可能会伸延至如快手(1024 HK)、阅文(772 HK)、拼多多(PDD US)等腾讯有份投资的公司。

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