财联社3月21日讯（记者 卢阿峰）新冠疫苗业务放量的预期落空，智飞生物（300122.SZ）2022年增收不增利。自主产品收入占比大幅下滑，而代理的默沙东HPV疫苗业务承担起了公司营收的大梁。

业内专家认为，智飞生物的HPV疫苗市场空间有望显著扩容，此外，结核领域产品矩阵进入快速放量期，成熟品种陆续收获与研发投入持续加码，带来智飞生物长期成长性。

新冠疫苗放量不及预期 营收与利润相背而行

昨晚，智飞生物发布了2022年年度报告，报告期内公司实现营业收入382.64亿元，较上年同期增长24.83%；实现归属于上市公司股东的净利润75.39亿元，较上年同期下降26.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润75.09亿元，较上年同期下降26.26%。

营收大增为何利润大降？智飞生物解释称，报告内公司部分产品的市场需求和竞争格局发生了较大变化，其销量同比明显下降。但随着民众健康意识和接种意愿的提升，非免疫规划类疫苗市场潜力被不断激发，市场空间进一步扩大。

华西证券投资顾问曹雪峰对财联社记者表示，智飞生物的净利润大降与其新冠疫苗产品没有成功放量有关。“智飞生物的重组新型冠状病毒蛋白疫苗（CHO 细胞）去年3月在国内上市，也成功进入到了国家第二剂次加强免疫接种疫苗名单，原本业内对其放量有较大期待，但人们对于新冠疫苗的接种热情不如2021年，所以预想的大卖没有发生；另外智飞生物的产能一直跟不上，也进一步影响到了新冠疫苗业务营收。”

“随着新冠感染潮的结束，再次大规模感染的可能性也不大，人们接种补充针的欲望进一步下降。”曹雪峰补充道。

智飞生物在报告中称，公司常规产品的推广销售在本年度取得了较好的成果，常规自主产品营业收入为17.60亿元，比上年同期增长35.82%。

财报显示，智飞生物自主产品2022年营业收入达32.85亿元，占总体营业收入比重为8.59%，2021年为31.64%，同比2021年减少66.12%；但代理产品2022年营业收入达349.75亿元，占总体营业收入比重为91.40%，同比2021年增加67.09%。

默沙东授权HPV疫苗大卖 自研产品步入收获期

据财联社记者了解，智飞生物共有11种产品上市在售，1种产品附条件上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、轮状病毒等传染病的疫苗产品，也涵盖提供结核感染诊断、预防、治疗有效解决方案的药品，覆盖人群包括婴幼儿、青少年、成人。

其中，四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗皆为默沙东授权智飞生物代理。

1月29日，智飞生物发布公告与默沙东签署《供应、经销与共同推广协议》，主要在此前协议基础上就默沙东在中国大陆已取得上市许可的五种疫苗产品的基础采购金额进行续签，包括四价/九价HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗等产品，协议产品合计基础采购金额超过1000亿元，协议期限为生效之日至2026年12月31日。

此前，2022年8月30日，默沙东中国官方公众号宣布，其九价HPV疫苗的新适应证已获得中国国家药品监督管理局批准，此次获批标志着默沙东九价HPV疫苗的适用人群也已拓展至9-45岁适龄女性。

2022年11月起，九价HPV扩龄疫苗已在国内多地开展“扩龄”后的首针接种，国内轮状病毒疫苗批签发次数以及默沙东市占率呈现上升趋势，智飞生物年报中也披露四价 HPV 疫苗、九价 HPV 疫苗2022年批签发量增长率为59.37%、51.65%。

虽然营收主要靠代理品种贡献，但智飞生物自主研发品种正蓄势待发，研发布局也瞄准国际前沿。

智飞生物自主研发产品微卡和宜卡的市场准入与市场推广工作取得积极进展，目前两款产品已在我国大陆地区超过90%的省级单位中标挂网。

2022年9月，世界卫生组织（WHO）发布了最新的结核病（TB）综合指南和结核感染诊断检测操作手册，公司自主产品重组结核杆菌融合蛋白被推荐用于诊断结核感染，成为国内唯一入选评估的结核特异性抗原结核感染筛查试剂。2023年1月，宜卡成功纳入国家医保目录，有助于进一步扩大宜卡的受益人群，助力重点人群的结核分枝杆菌感染筛查，发挥公司结核产品矩阵的协同效应。

国金证券医疗首席分析师袁维表示，我们认为未来智飞生物HPV疫苗市场空间有望显著扩容，结核领域产品矩阵进入快速放量期，智飞生物即将迎来发展的新时期、新局面。

曹雪峰对智飞生物的未来发展表示乐观，他对财联社记者表示，生物医药企业的前景不能只看当下的利润，因为净利润是刨了三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）的结果，很多医药生物企业都是如此，而智飞生物加大研发投入与押宝mRNA技术是正确的，随着国内大众疫苗接受程度和普及率的不断提高，智飞生物的前景还是乐观的。

弗若斯特沙利文预测，中国疫苗市场规模将于2030年超过3400亿元，2020年至2030年复合年增长率为 15.95%，高于全球疫苗市场规模增速，且呈现快速增长的发展趋势。我国庞大的人口基数为预防接种事业发展提供了广阔空间，随着免疫接种重视程度的不断加强，公共卫生服务体系的不断完善，以及人口老龄化加剧和接种人群的增加，非免疫规划疫苗市场渗透率将逐渐提高，疫苗市场规模有望进一步攀升。

（编辑：曹婧晨）