《科创板日报》（上海，记者 金小莫）讯，2月25日，药石科技（300725.SZ）公告称，公司定增预案已落地，认购者为兴全基金。后者出资6.5亿元全认购药石科技的定增，发行完成后，兴全基金成为药石科技持股5%以上的股东。

这让人不由想起2月中旬高瓴资本出资23亿元全认购凯莱英（002821.SZ）的定增，定增完成后，高瓴资本也成为凯莱英持股5%以上的股东。

半月内两单全认购，资本对创新药的“重注”再度让人浮想联翩。

《科创板日报》记者发现，上述两家医药企业有一定共性。比如，两家企业均是为创新药服务的第三方企业，擅长小分子药物领域，研发投入强劲。

上述共性也反映出市场在生物医药领域的偏向性。有机构分析人士认为，随着集采推进，仿制药生存空间进一步缩小，原研药已是势在必行，这又进一步带动了产业链上游的第三方服务商，而与直接投资具有高风险性的原创新药相比，后者安全系数更。

东北证券、中信证券等多家机构已在2020年投资策略中明确表示关注该行业。行业龙头企业有药明康德、泰格医药、康龙化成等。“中国正处于研发外包服务黄金发展期，复合增速维持20%，是全球研发外包服务增速最快的市场。”前述人士表示。因此，投资机构对优质企业的“争夺”也在加剧。

与上述企业相比，药石科技的核心技术能力在于设计、合成、商业化生产分子砌块，这是一种类似于砖瓦、石头的中间体，可帮助构造药物分子。目前，世界排名前二十的制药企业中，超过80%是其客户。

而凯莱英方面，其技术优势在于制药工艺的技术创新和商业化应用。根据半年报显示，2019年上半凯莱临床阶段CMO收入3.54亿，较2018同期增长75%。商业化阶段CMO收入6.72亿，较2018同期增长33%。

长期来看，上述企业也面临着共性的“天花板”。另有分析人士指出，一是在创新药行业中生物药比重越来越大，传统化学药的市场正在缩小；二是创新药产业链越接近上游，其行业规模越小。

化学新药与生物新药在创新药中的比重（数据来源：美国FDA，图片来源：网络）

基于上述两点，分析人士认为，未来药石科技存在转型的较强预期和基础，相关案例有同行业企业睿智化学。

公开资料显示，睿智化学2002年进入化学药CRO领域，2007年转入生物制剂领域，2011年进入小分子CMO领域，2015年进入大分子CDMO领域；2018年与量子生物合并，向全球制药和生物技术行业服务商再转型。