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市场空间有多大?麦迪科技进入辅助生殖赛道 还有这些A股公司布局
2020.09.18 09:15 科创板日报记者 朱洁琰

《科创板日报》(上海,记者 朱洁琰)讯,不孕不育高发,辅助生殖或成下一个风口。

“麦迪在过去的一年里发了3个公告,第一我们宣布收购海口玛丽医院,这是一家拥有试管婴儿牌照的医院。第二我们宣布和北京国卫生殖医院合作,这是国家卫健委科研所参股的一家辅助生殖健康医院。还有我们最近刚宣布的收购天元妇产医院,这是一家在哈尔滨拥有辅助生殖试管婴儿牌照的妇产医院。”近日,在麦迪科技(603990.SH)的医学交流会上,董事长翁康指出,辅助生殖是麦迪科技新进入的赛道。

千亿辅助生殖市场

辅助生殖指采用医疗辅助手段使不育夫妇妊娠的技术,可分为人工授精、试管婴儿(IVF)、配子移植及其他新技术。

2019年,锦欣生殖赴港上市,成为“辅助生殖第一股”。在招股书中有一项数据:中国不孕症夫妻在逐渐增多,据其预计,中国不孕症患病率将从2017年的15.5%增加到2023年的18.1%,2017年中国大约有4770万对不孕症夫妇,预期于2023年将增加至约5620万对。

不孕率的上涨催生刚性需求。而人均可支配收入的上升,也使得更多人负担得起辅助生殖服务。

据了解,目前国内辅助生殖服务定价大致为:单个周期人工授精总费用为0.8-1.2万元;一代、二代、三代试管婴儿总费用分别为2.5-3万元、4-5万元、8-10万元。对小康水平家庭而言,辅生服务不再是难以企及的。

临床信息化龙头麦迪科技,切入辅助生殖市场,其中一个原因就在于其市场需求规模巨大。相关数据显示,辅助生殖市场的未来市场空间达5420亿元。

管控严格 牌照稀缺

不过,我国一直以来对辅助生殖牌照的管控非常严格。根据数据,截至2019年,国内共有517家经批准的辅助生殖医疗机构,23家人类精子库机构,获得IVF牌照为327家。其中民营共有45家,民营IVF牌照仅为36家。

天风证券相关研报也指出,辅助生殖牌照申请条件严、周期长。申请辅生牌照可分为三条路径,第一条是从零开始组建,但集齐人工授精、试管婴儿1、2、3代牌照共需要10.5年;第二条是与公立医院合作;第三条为收购民营医院牌照。

由此看来,收购已经拥有牌照的民营医药,是公司进入辅助生殖赛道最快的方法。

除了麦迪科技,今年以来还有美中宜和收购北京宝岛妇产医院,锦欣生殖以3.2亿元收购武汉黄浦中西医结合妇产医院75%的股权,汉商集团出资7130万元收购华中科技大学同济医学院生殖医学中心31%的出资份额。

由于其稀缺性,各家公司都在争取更多的牌照资源。翁康就在麦迪的交流会上表示:“三张牌照只是我们的一个开始,未来的规划是希望在全国以及国际上,继续去整合相应的牌照资源,那么最终我们是希望成为A股拥有牌照资源比较多的一家公司。”

技术差距大 有生殖中心亏损 也有新技术发展

虽然需求量不断上升,但并不是所有的生殖中心都是门庭若市,有些甚至是亏本的。一位业内人士对《科创板日报》记者表示:“很多中心现在面临的问题就是病人量不足。”

究其原因,还是技术差距。“这个事情要做成功的话,技术肯定是很重要的,就是你采用什么样的技术,你确实能看好。”上述人士说道,水平较差、成功率较低的生殖中心就会面临不被患者选择的困境。这同时也会带来并购标的稀缺的问题。

但与此同时,亦有新技术在发展。近年来,人工智能(AI)与医疗高度结合,辅助生殖领域也不例外。比如,上海交通大学医学院附属第九人民医院辅助生殖科主任匡延平教授在麦迪交流会上透露,现阶段已经与麦迪科技的技术团队在人工智能方面开始了深入探讨。

此前,锦欣生殖在深圳成立了锦欣医疗科技创新中心,人工智能临床辅助决策系统开发就是科研方向之一。

另外,辅助生殖技术还尚未纳入医保范围,未来还会有一些商保公司加入进来。如《科创板日报》记者在麦迪交流会上获悉,渤海财险后续会与麦迪科技在辅助生殖领域开展合作。

目前,国内专注于辅助生殖的上市公司仅锦欣生殖一家港股公司。纵观A股市场,相关概念股有丽珠集团(000513.SZ)、仙琚药业(002332.SZ)等专注在药物研发,麦迪科技(603990.SH)、汉商集团(600774.SH)、通策医疗(600763.SH)等则在辅助生殖终端布局。

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